近期随着部分BDO工厂释放检修消息及市场价格至低位工厂挺市意向偏强，国内BDO市场呈现跌后僵持走势，华东市场主流价格在10700-10900元/吨。后期供需面均无明显空好消息释放，双方商谈博弈，BDO市场依然偏弱震荡为主。

　　装置重启、检修均存，供应量相对充裕

　　新疆天业21万吨/年产能装置于6月19日意外停车，目前尚未重启；五恒化学二期14万吨/年BDO装置7月17日停车检修10天，自7月17日至8月16日，暂停所有现货销售，只供长约客户。同时盘锦大连及仪征大连装置依然处于停车检修状态，供方挺市意向延续。但2023年BDO行业产能基数增加，因此市场整体供应量充裕。

　　后续来看，新疆蓝山屯河20.4万吨/年产能装置计划7月底至8月底停车检修；东景生物8月8日-8月17日因长-乌-临天然气管道分输阀室隐患整改停气BDO装置全线停产10天。延长石油8月亦存检修预期，时间尚不确定。但新疆天业及五恒化学二期装置存重启预期，市场货源预计增量，供应端整体支撑相对有限。

　　需求端开工一般，成本传导不畅

　　进入7月下旬，BDO下游中PTMEG随着杭州三隆装置检修装置产能利用率提升；聚氨酯领域TPU及PU浆料行业在终端需求略有提升刺激下，工厂开工积极性提高。其他下游行业产能利用率持稳或下行，其中表现最明显的是PBT行业负荷由58%降至56%附近，且随着南通星辰等装置检修开工存进一步下滑预期。第三大下游GBL-NMP产业链终端需求疲软，且行业处于亏损状态，部分主力工厂被动降负生产，对原料采购积极性降低，甚至合约量有所缩减。同时8月BDO供应端存增量预期，而终端下游旺季迹象尚未显现，下游需求端仍刚需跟进为主，短期入市补仓量或不及预期，旺季效应反馈尚需时间。

　　纵观BDO产业链利润走势图，目前利润多集中在原料BDO及下游PTMEG、TPU行业，其他下游利润微薄甚至亏损。终端需求跟进不畅且成本传导存阻力，抑制下游行业入市采购积极性，同时对高价接受能力偏弱。产业链利润分配不均，势必会引发供需双方围绕利润博弈。

　　总体来看，8月检修涉及产能偏少，且前期停车、检修装置重启，BDO市场供应端存增量预期。主力下游PTMEG开工尚可，一定程度上支撑供方守价；但其他下游需求一般，且部分行业处于亏损状态，对高价原料接受度有限。供需双方商谈博弈，预计，短时国内BDO市场区间波动；长期来看随着传统需求旺季来临，同时新产能投产进展偏缓，市场或存回暖契机，关注工厂面消息及华恒PTMEG装置投产进展。

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