2023年2月不同制来源成本均较1月份涨跌不一，其中煤制亏损局面改善/油制利润由正转负，PE生产企业开工较上月下降，节后下游开工陆续提升，但需求改善不及预期，导致PE价格先涨后跌。

　　PE成本变化：油制/甲醇制走高 煤制走低

　　2月油价整体呈现中高位波动行情，主流波动区间在75-85美元/桶之间。欧洲某国为了反制欧美的限价制裁，宣布将在3月主动减产50万桶/天，导致市场看涨情绪为主；但是欧美等陆续公布的通胀数据依然较高，且美联储认为加息将会持续，美元阶段性走强，限制了油价的上涨空间。因此，供应端减产带来支撑，但是宏观上方压力明显，油价维持波动行情。2月份油制LLDPE平均生产成本走高在8382元/吨，环比涨0.92%。

　　2月国内动力煤市场整体保持先跌后涨态势，煤价上下波动幅度较大。产地方面，本月产地煤矿多已恢复正常生产，主流煤矿以兑现长协用户需求为主，落实中长期合同合理价格。市场煤价格则经历跌后反弹过程，本月前半段煤矿复产工作多已完成，产量恢复至高位水平，但下游需求不振，到矿拉运车辆有限，煤矿出货不畅，库存压力较大，坑口价格持续下行。后半段下游用户对煤价接受度提升，贸易商投机需求增加；同时伴随化工、建材等非电行业开工率提升，终端用户需求也有释放，煤矿销售情况向好，库存消化，非电流向市场煤坑口价格整体以上行为主。2月煤制LLDPE平均成本走低在9062元/吨，均价环比跌5.39%。

　　2月份，内地甲醇市场区间震荡为主。进入2月份之后，物流紧张局面逐步缓解，而下游需求复苏进展缓慢，内地甲醇市场活跃度不高。为促进出货积极性，生产企业开始陆续降价出货，中间商也让利操作，内地甲醇市场逐步下跌。进入下旬，生产企业出货压力略有缓解，下游虽原料库存中高位，但刚需稳定，内地甲醇进入僵持局面。临近月末，在原料端消息面提振下，市场出现反弹迹象。2月甲醇制LLDPE平均成本走高在7937元/吨，环比涨5.56%。

　　不同生产路径企业PE利润表现不一

　　2月不同制来源成本均较1月份涨跌不一，但国内LLDPE价格整体呈先跌后涨走势，因此转换到利润表现不一。其中油制企业生产利润由盈转亏；煤制企业生产负值亏损局面改善；甲醇制生产利润较前期继续下滑。据PE利润模型显示，2月油制LLDPE平均毛利在-50元/吨左右，环比跌幅较大；煤制LLDPE平均毛利在-402元/吨左右，环比上涨56.78%；甲醇制LLDPE平均毛利在396元/吨左右，环比下跌49.16%。

　　PE开工：生产企业下降 下游开工提升

　　2月PE油制利润由正转负，虽煤制生产企业利润亏损局面略有改善，但整体开工较1月有所下降。据统计，2023年2月国内企业PE开工负荷率84.80%，较1月份下降2.73个百分点。石化企业涉及检修的装置数量有所增加，涉及检修年产能在579万吨，检修损失量在17.43万吨，总量环比增加0.63万吨。月内石化装置检修损失量有所增加，处于中等水平。

　　2月份春节长假结束，国内需求来看，PE下游领域行业开工全部上涨。其中农膜开工上涨16个百分点至41%，包装开工上涨37个百分点至60%，拉丝开工上涨21个百分点至43%，薄膜开工上涨26个百分点至46%，中空开工上涨22个百分点至48%，注塑开工上涨27个百分点至52%，塑料管材开工上涨30个百分点至46%，目前主流开工在41%-60%。

　　本月整体来看，农膜方面，农膜整体需求小幅提升，地膜需求稳步跟进，逐步进入生产旺季，部分厂家订单小有累积，棚膜需求跟进有限，多数厂家按单生产。管材方面，元宵节后，工厂多数复工复产，但受制于终端施工恢复不佳，新增订单有限，工厂订单多为年前订单，以消化成品库存为主，根据订单情况逢低适量补仓，目前来看，大型工厂开工在5-6成不等，部分中小工厂开工在3-5成不等，整体月内需求改善较王娘相比恢复有限。后市来看，棚膜需求或将继续减弱，生产较2月份有所下降，但地膜需求或将不断提升，能给予市场一定支撑，但支撑力度有限。

　　综合而言，不同来源制企业生产原料成本表现不一导致企业开工率下降，整体国产供应压力略有缓解，但国内整体库存相对高位，生产企业及贸易商库存消化较为缓慢；虽下游工厂开工陆续提升，但前期多以消化原料库存为主，伴随新增订单增加，工厂采购行为有所增加，但后续订单跟进有限，多为谨慎刚需采购，对PE原材料行情支撑有限，导致生产利润改善有限。3月份预计国内PE市场价格涨跌互现，生产企业成本预计整体仍将处于高位，广东石化和海南炼化新装置投产造成国产量预期增加，虽下游工厂开工持续回升，但较往年同期仍有下降，因此预计生产企业利润改善有限。

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