寒冬已至，整个华北及以北地区宽幅降温，甚至华东、华中等地也迎来历年低温，经调研了解，近几日再生聚丙烯市场因天气原因不少实体企业选择暂时关停或间歇开工，东北地区在月上旬开始已陆续关停，华北地区开工尚可，因市场需求迟滞，延续低负荷震荡。临近元旦，且即将跨入传统年腊月，终端企业备库气氛一般，再生业者持续观望市场，在天气允许情况下，若新料行市持稳整理或有利好表现，不乏有市场备货行为，故华北及以南再生企业近期以观望为主，场内库存尚可，供应压力暂无，不少大型企业表现低价惜售。再生聚丙烯主流产品低价成交趋稳，实盘延续按单议价。

　　一、近三年再生聚丙烯市场开工率走势分析

　　再生塑料整体作为政策主导型行业，自2016年以来各地区就开展不同规模的专项督查行动，散乱污企业被关停，部分主流市场相继取缔，行业开工率持续处于低位。2019年伴随企业环保意识提高，行业集群化、规范化成为主流模式后自上而下的专项督查活动有所减少。2020年受国内疫情的影响，直至4月份才逐步复产，但因疫情后医疗用品高需，再生聚丙烯优质料市场突飞猛进，考虑毛料货量的限制，在开工增幅的情况下，并没超出常规水平。2021年国家相继出台“双碳”、“双控”政策，加之连续三批中央大规模环保督导，年内企业开工受限因素较多，叠加今年疫情多地分散式爆发，暴雨、泥石流等恶劣天气影响，也造成开工情况远不及去年水平，经调查了解，本年度再生聚丙烯开工率平均在2.5-3成左右。除政策及不可控因素外，其他相关具体原因如下：

　　第一，国家主张内销之后，国内刚需跟进不足，制约回料企业开工积极性。今年整体呈现“旺季不旺，淡季更淡”的行情，下游注塑、拉丝制品厂订单明显不足，对回料采购意向减弱。回料企业为规避自身操盘风险，多数选择间断性开工或持续低负荷运行。

　　第二，近几年新旧料价差持续处于偏低水平，2019年之后回料与新料关联性进一步增强。再生PP颗粒与新料PP粒子理想价差在1200-1500元/吨，但今年多数时间段价差在800-1100元/吨，甚至个别时间段缩窄至600-800元/吨以内。而价差在800元/吨以内后，回料价格优势大幅减弱，出货承压后开工率相应下降。

　　第三，禁废后毛料货源持续偏紧，刚性成本高企，在弱势行情下企业操盘难度加大，从而降低企业生产主动性。尽管近几年行情弱势难改，但毛料市场仍有一定抗跌性，全年价位相对较高。颗粒企业在环保设备投入、生产设备更新换代、人工成本不断上涨压力下，面对持续高位的毛料采购尤为谨慎。

　　二、年后市场走势预测

　　年后初迎立春，气候回温较慢，市场开工相比今年或多延至元宵节后程。从近几年市场走势分析，再生聚丙烯市场价格虽有滞后性但与新料走势联动性较强。近期新料PP下游工厂备货积极性有限，上行阻力较大，短期未见明确利好指引，再生聚丙烯业者存部分消极情绪，对年后市场需求预期有限，经调研了解，多数业者以维持刚需库存前提下观望为主。在本月刚刚结束的中央经济工作会议上提出“稳字当头，稳中求进”八字工作基调，明年经济发展增速进一步放缓，尤其是建筑房产、汽车、电子产品等领域，如此进程下毛料废弃量再度收缩，加之自2022年1月1日开始全国普遍执行新电费标准，经初步测算每吨成本在原有基础上上涨50元/吨左右，叠加多重因素导致成本高柱局面持续僵持。需求预期不佳，成本居高难下，预计年后市场操盘难度较高，再生业者或多延续低库存运行，以维持刚需老顾客为先，不做大成本资金投入。

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