2021年前三季度受煤化工企业集中收货、能耗“双控”政策等因素影响，国内液氮价格迎来多次上调。不过自10月开始，限电政策逐渐放宽下，空分厂家液氮产量逐渐恢复，且进入液氮需求淡季，价格多承压走低。

　　一、四季度液氮价格承压走弱

　　具体来看，9月受江浙等地能耗“双控”政策影响，多地空分集中关停，液氮供应急剧减少，而需求受能耗“双控”影响较小，致使液氮价格暴涨。而10月，一方面液氮外围充裕资源多流入紧缺地区，且能耗“双控”逐渐放宽，供应紧缺局面得以缓解；另一方面，四季度进入液氮需求淡季，下游用量有所回落，供增需减下价格多下调为主。截至2021年12月9日，液氮全国均价在578元/吨，环比11月9日下调17.66%，同比上涨15.47%。

　　二、供强需弱特征明显

　　宏观政策：1.为落实有关要求，持续做好秋冬季大气污染防治工作，生态环境部印发了《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》，近期江苏、安徽、邢台等地均实施天气预警应急响应。

　　2.中国人民银行12月6日宣布全面降准0.5个百分点，预计释放1.2万亿元长期资金，部分用于置换到期MLF，另一部分用于金融机构补充长期资金。因此本轮降准所释放的流动性传导至下游终端商品需求上，仍需要时间验证。

　　供应来看：2021年中国新增空分在377.42万Nm3/h，同比2020年增长11.77%。虽四季度受环保管控等因素影响，钢厂限产较多，但钢厂液氮外销量有限。且前期检修煤化工企业陆续复产，后期河南、湖南、江西等地区均有检修空分即将恢复，液氮整体供应较为充裕。

　　需求来看：近期广东多家工厂集中收氮，且福建泉州新增800吨/天收氮量，一定程度上提振区域内液氮市场；不过冬季液氮需求整体回落明显，且临近冬奥会，北方环保管控依旧，京津冀等地区存在限产停产情况，需求难有好转。

　　三、液氮市场或继续偏弱运行

　　综合来看，虽近期降准政策一定程度上提振上下游市场，不过利好消息传递到下游仍需一定时间。冬季环保管控下，液氮市场供强需弱特征明显，终端及贸易商多按需采购，市场接货情绪一般，隆众预计短期市场或继续震荡偏弱运行。

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