内外走势：周二LME锡震荡微跌，截至北京时间16：00，3个月伦锡报29680美元/吨，日跌0.40%。沪锡主力2107合约小幅续跌，日内最高195700元/吨，最低192540元/吨，收盘194800元/吨，较上一交易日收盘价跌0.46%；成交量64434手，日减8190手；持仓32696手，日增513手。基差-50元/吨；沪锡2106-2107月价差-460元/吨。

　　市场焦点：（1）美国10年期国债收益率周一上涨2.5个基点，至1.601%，连续两个交易日上涨。（2）贝莱德投资研究所认为，美联储改变政策立场的门槛很高，并认为市场可能低估了这一点。美联储加息步伐缓慢，政策利率需要近5年时间才能达到1%，或者到2026年底。

　　现货分析：5月11日SMM现货1#锡报价194000-195500元/吨，均价194750元/吨，日跌2000元/吨。长江有色报道，现货货源依然有限，炼厂挺价意愿更甚，下游逢低入市接货量有所增加，成交活跃度有所增加。

　　仓单库存：周二沪锡仓单合计7829吨，日减130吨；5月10日，LME锡库存为1330吨，日增50吨。

　　主力持仓：沪锡主力2107合约前20名多头持仓25844手，日增557手，空头持仓24767手，日增197手，净多持仓1077手，日增360手，多空均增，净多增加。

　　行情研判：5月11日沪锡2107小幅续跌。美国国债收益率继续攀升，通胀上升担忧令市场风险情绪降温；不过美国就业市场仍表现疲软，美联储加息步伐缓慢，市场担忧情绪缓解。4月印尼精炼锡出口量季节性增长，不过国内进口窗口关闭，且海外库存维持低位水平；并且国内受新一轮环保督察影响，云南地区部分锡冶炼厂面临停产，不过影响有限；而全球第三大锡生产商仍受疫情影响，锡市供应端整体趋紧。国内下游需求仍显乏力，近期锡价上涨，市场畏高情绪浓厚，国内库存有所回升，锡市上方面临阻力。技术上，沪锡2106合约面临二十万关口阻力，关注20日均线支撑，预计短线高位调整。操作上，建议在192000-196000元/吨区间操作，止损各1500元/吨。

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