导语：近两周以来国内粗苯市场连续上行，以山东市场为例，截止本周出厂价涨至年内新高，执行6750元/吨，累计上涨720元/吨，行情走势强势亮眼。本轮涨价是外围、供需、区域市场情绪等多重利好因素共振的结果，市场整体交易氛围向好，价格支撑力度充足。

国际原油市场偏强运行，为粗苯产业链提供支撑。近期美伊谈判未取得突破性进展，中东地缘局势的不稳定性持续延续，霍尔木兹海峡暂无全面开放预期，国际原油供应端压力持续凸显，油价整体维持偏强震荡格局。上游原油价格坚挺，自上而下带动整个化工品市场成本重心上移，为粗苯价格上行筑牢基础。预计下周国际油价仍存上涨空间，WTI原油或运行在82-89美元/桶，布伦特原油价格区间预计为88-95美元/桶，持续为粗苯市场提供利好支撑。

纯苯现货市场偏紧格局，拉动价格走高。近两周华东地区纯苯、苯乙烯港口库存同步下滑，现货流通量收紧，市场出现阶段性逼空行情，推动区域价格快速拉涨。虽北方纯苯供应量有所增加，但受华东市场带动，市场情绪全面回暖，加氢苯成交价上行至8000-8050元/吨，推动粗苯价格跟随上调。同时，下游苯加氢企业开工率稳步在63%上方水平，需求支撑力度较强，市场刚需采购及低库存补库较为刚性。

供应端持续收缩是本轮粗苯涨价的核心利好之一。自7月下旬以来焦炭经过三轮降价之后，叠加焦煤成本走强，焦企亏损持续扩大，焦化企业主动加大限产检修力度，截止本周独立焦企开工率已降至年内新低69.57%水平。当前焦炭市场正处于钢焦博弈的关键阶段，提涨预期有所升温。焦炭市场受炼焦煤成本强支撑、偏弱的终端成材需求以及高位铁水刚需的三重因素共同作用，焦炭本轮涨价仍有较大概率落地。若涨价不及预期，焦企或将进一步减产，后续粗苯产量仍有收缩空间。

后市来看，粗苯市场利好逻辑仍未松动。库存方面，下周华东纯苯港口虽有适量船货补给，库存预计维持在3.5万吨附近，但整体库存依旧处于低位，纯苯区域供应偏紧格局未发生根本性改变，持续支撑北方纯苯市场行情。需求端整体稳中向好，下周国内苯加氢企业装置开停工并存，山西焦化10万吨计划停车，沾化瑜凯10万吨、山西得一15万吨、山东莱钢10万吨等企业装置重启，整体开工产能增量大于减量，预计国内苯加氢开工率提升至66%，终端需求进一步回暖。

综合而言，短期国际原油偏强格局不变，纯苯现货供应紧张、下游刚需补库、粗苯货源收缩等多重利好持续叠加，下周国内粗苯市场将以挺价运行为主，行情仍存在进一步上涨的可能性。