一季度SBS受到宏观利好助推强势上涨，主流牌号791-H供价涨至春节后高位12700元/吨，部分民营牌号供价更涨至13000元/吨以上，但终端实际开工处于一年淡季，需求及其他影响因素叠加拖拽下，SBS市场冲高回落，二季度初延续下滑至11600元/吨低点，相比高位跌幅8.66%。

　　“抄底”行情再现，触底反弹：

　　行情触底再次引发“抄底”操盘，防水行业及部分道改刚需积极建仓，“五一”节前，行情涨势已然显现，截止到4月30日，以巴陵791-H市场报盘在12000元/吨岳阳自提，相比4月上旬涨幅2.56%。

　　成本仍有支撑：4月底，苯乙烯行情持续在10000元/吨左右高位震荡，SBS干胶道改理论成本持续在10300-11000元/吨高位徘徊，对于部分从业者心态支撑强势。

　　节前预售：部分民营或合资供方节前超卖，目前暂无累库压力，甚至部分干胶牌号“一货难求”，市场报盘短期冲高至13000元/吨以上，叠加利好支撑为主。

　　后市仍有上涨空间：综上因素影响下，“五一”节后SBS干胶道改市场报盘低价惜售心理明显；市场报盘延续涨势，加之宁波某工厂因装置突发意外事故，同时其SBC装置假日前后持续降负荷运行，因此短期内业者市场心态持续提振利好，业者持续上调报盘，巴陵791-H尝试报12200-12300元/吨，后市仍维持上扬基调，供方供价仍有上涨空间。

　　长线来看，供应与需求仍有博弈！

　　供应驱动因素变数高：

　　未来供应变数高，5月份SBS产量预期在7.4-8.1万吨左右变动，其中排产预期80%占比在干胶道改，建议供应因素密切关注。

　　需求逐步启动，但距离爆发尚有不及

　　通过数据监测可知，春节后至今，防水需求表现尚可，但道改需求启动并不尽如人意，尤其是华北及东北需求同比往年表现一般。“十三五规划”最后一年及“十四五规划”第一年开工数量有一定差距亦是意料之内。

　　结论：短线来看，利好仍占主要基调，SBS供方仍有一定上涨空间，但是长线看供需博弈仍存，风险与机遇并存，尤其是供应未来变数较大，我们把重心暂时放到需求来看，或者对于未来SBS市场冲高有一定抑制。

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