4月电解铝成本端维持在13200元/吨-13800元/吨，整体波动幅度不大。铝价持续飙升下，电解铝利润从4月初的3500元/吨涨至5000元/吨左右，下游开工率几近产能饱和点。

　　今年基本面总体水平处于一个供需边际双旺的紧平衡状态，进入4月电解铝基本面从供给过剩现象逐渐趋于平衡甚至偏少量短缺。

　　当前电解铝社会库存水位在111.5万吨，4月累计去库13.6万吨，一方面年前部分铝锭提前转化为成品库存使得今年铝锭社会库存水平始终处于历史低水位，前期去库速度偏慢拉低市场关于旺季表现的预期，形成一种“旺季不旺”的格局。但另一方面后期下游累库不足且消费转好后，价格逐渐向终端传递，需求加速拉动了整体盘面移至万八高空后继续上探万九。

　　5月份企业增复产陆续开启，4月受到供给端扰动影响，部分因“错位”原因导致产量小幅下滑将陆续归位，5月电解铝产量按照往年趋势将再度回升；需求方面，铝棒等加工品出库速度逐周加快，房地产、电网与家电设备等终端需求显着增长，新能源汽车因面临部分“缺芯”问题订单有所下滑但整体终端需求边际向好，5月份政策端若无新调整，电解铝供需两旺的格局或将延续下去。当前铝锭去库速度有一定滑落迹象，看好价格重心持续上移但后续上涨势头有所降温。

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