疫情的反复以及全球原油供应增减导致国际油价震荡，同时近期线性期货不再是单边上行或下行走势，其波动也异常频繁，但均为小幅震荡。近期期现价格持续站稳8500元/吨以上，依然在今年的次高位徘徊。那么震荡调整后的市场将何去何从？

　　首先供需基本面仍是根本。二季度检修装置较多，目前燕山石化、茂名石化、抚顺石化等已进入大修，后期延长二期高压装置计划4月底或5月初检修20天；上海石化高压1PE一线10万吨/年装置计划4月25日至5月4日检修，4PE低压25万吨/年计划4月18日至5月23日检修；镇海炼化PE全密度产能为45万吨/年，计划5月下旬起检修。因此后期检修损失量将继续增加。我们认为此仍是当前最大的利好支撑。同时近期下游行业整体开工有窄幅回升，其中农膜、包装膜企业开工稳中略降，管材、中空、注塑企业开工率有不同程度的提升。由此供需处于紧平衡状态，且短期来看，这种平衡难以打破。

　　其次国际原油保持震荡。近日伊朗核协议相关谈判很难取得突破，欧洲及亚太疫情凶猛反扑继续施压多头，需求忧虑叠加美元走强担忧将继续抑制油价，多方不确定因素博弈，油价小幅波动。因此对国内大宗商品并无明确指向性引导。

　　尽管清明节后石化有小幅累库，截止今早库存在86万吨，去年同期98.5万吨，同比下降12.69%，目前的库存处于相对合理的水平，所以随着下游开工率提升，库存有望继续下降。

　　综上认为，当前国内检修装置的增加给予市场较强的利好支撑，因此厂商挺价拉涨意愿较强，但目前期货偏弱且石化未有大面积调涨，使得持货商拉涨的心态有所被压制。同时部分新增产能的投产也将冲抵部分检修带来的损失，所以聚乙烯市场暂不具备大涨大跌的条件，面对多空博弈，短期仍将延续窄幅震荡走势。

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