现货：截止12月18日，山西吕梁一级焦价报2100元/吨，河北唐山准一级焦价报2300元/吨，山东日照准一级焦价报2430元/吨，环比均持平。

　　需求：日均铁水产量微幅上升，今年高炉季节性减产弱于去年。季节性来看，冬季高炉产量将跟随需求下滑，12月份有2座新增产能投放，整体高炉生产将同比高位维稳为主。

　　库存：港口小幅累库，钢厂大幅去库。汾渭数据显示，截止14日，汾渭样本独立焦化厂库存量为12.08万吨，较上期水平下降了2.44万吨，较月初下降了1.7万吨。汾渭样本钢厂库存为125.52万吨，较上期下降了2.7万吨，较月初下降了3.06万吨。钢联数据显示，截止17日，247家钢厂焦炭库存减少了22.28万吨，110家钢厂减库8万吨，整体来看钢厂大幅去库存，100家独立焦企下降6.06万吨，港口增1.5万吨。整体来看，库存仍在回落。

　　供给：山西焦化产能退出基本落实，供给在本周进一步收缩。100家独立焦企样本产能利用达79.53%，周环比增长0.3%；日均产量37.97万吨，环比增长0.15万吨。230家独立焦企样本产能利用率为72.96%，环比上周减0.29%，年同比增0.29%；剔除淘汰产能的利用率为84.18%，环比上周减0.33%，年同比增7.62%；日均产量65.27万吨，环比降低0.26万吨。整体来看，焦炭新增产量去产能力度，短期之内难以改变焦炭供给短缺的矛盾。

　　利润：全国平均吨焦盈利609.22元，较上周上涨32.92元；山西准一级焦平均盈利638.68元，较上周上涨34.08元；山东准一级焦平均盈利647.44元，较上周上涨39.92元；内蒙二级焦平均盈利587.42元，较上周上涨45.55元；河北准一级焦平均盈利632.12元，较上周上涨9.76元。焦炭新一轮50元/吨提涨成功落地执行。

　　观点：因供给端去产能影响，库存持续下降的趋势并未扭转。现货提涨，利润上升，接近2017年水平，但低于2018年1000元每吨的利润。当前盘面升水现货。在新增焦化产能出焦和高炉主动减产前，供需偏紧格局将持续，预计现货难有下跌空间。盘面突破近十年高点，但盘面升水现货情况下，需关注现货提涨节奏，5月合约波动参考2550-2700元。

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