煤焦油经历了三个月，累积涨幅600-800元/吨以后，在12月月初终于回落，而此次走低，也不过是高位下调，华东地区依然维持稳定在2770元/吨，山西地区也多维持在2750-2810元/吨附近。

　　从2019-2020年煤焦油深加工企业理论盈亏可见，深加工企业几乎全面处于负盈利状态。而对深加工利润影响最大的原料煤焦油，从8月份煤焦油行情走高开始，深加工便陷入严重亏损的局面，同时主力产品煤沥青不得不跟随上行，加之目前煤焦油价格回跌，深加工企业运行压力才得以缓解，目前平均利润为-110元/吨，较11月底利润提升了75元/吨，目前深加工整体开工率为50%左右。

　　截至11月底，山西地区退出产能1940万吨，河南地区退出695万吨左右。12月全国仍有2500万吨等待退出，而新增仅有1000万吨左右，如果退出产能严厉执行，煤焦油供应紧张或一直持续到明年三月份。

　　认为：深加工企业开工稳定，对煤焦油需求仍在；炭黑下游为春节积极备货，同时轮胎企业订单良好，需求上升，采环保管控的影响，炭黑供应减少，价格纷纷上涨，炭黑厂盈利相当可观；加之煤焦油后续供应逐步收紧的支撑，煤焦油价格难有大跌可能，多维持震荡整理为主。

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