2016-2019年BDO价格经历过7300元/吨的历史低谷，也经历过震荡上涨的行情，但总体走势相对平缓。2020年一场疫情突如其来，国内外经济多有受挫，下游需求复苏缓慢，本以为今年BDO价格会不及往年水平，怎料四季度上涨速度加快，截止稿前，华东地区散水货源价格参考12200-12500元/吨，部分报盘13000元/吨，散水均价创五年来新高。

先来回顾下，今年BDO价格走势情况。2020年上半年受新冠疫情意向，下游开工多有推迟或低负荷运行，BDO供方货源积压严重，业者悲观气氛持续升温，市场低价频现，价格一路走低。6月份BDO市场均价下滑至7500元/吨，随着行业亏损严重，多数工厂不得已降负荷或停车检修，市场开工负荷一降再降，6月与7月行业开工不足3成。后期随着行业库存有效转移，供方报盘小幅探涨，然下游需求偏弱，入市抵触高价情绪明显，市场低价报盘呈减少趋势，实单成交价格窄幅上推。8月受突发事件影响，疆内地区发货多有受阻，加上行业开工仍处于低位，供方挺市心态增加，鹤煤货源公开竞价，成交偏高位，业者看涨气氛增加，供方随之上调新月挂牌，市场价格开启上涨模式。随着传统旺季到来，下游需求复苏良好，尤其是国庆节后，下游企业整体开工偏高位，对原料采买能力不断提升，供方库存低位下，市场价格节节攀高，四季度BDO市场价格创5年新高。目前BDO价格仍在攀升，下游抵触心态凸显，后期BDO价格能否再创奇迹，咱们来一一分析下。

检修计划交替进行，供应面支撑强劲

四季度以来，场内现货供应紧缺情况愈加明显，虽说下游需求好转功不可没，但BDO工厂为此付出太多。上半年以来天业、新业、屯河2期、融合，东源等停车检修，其他工厂检修较往年增多，市场开工持续低位。目前陕西融合虽已重启，但因其装置停车时间较长，产品产出时间仍存不确定性，东源装置11月20日存重启计划。新疆天业、新业装置11月均存重启计划，但受冬季气温较低影响，重启情况存未知性。再看利好方面，天华装置本周存检修计划，但其产品多自用为主，对市场产品量影响较少，然鹤煤装置近期存检修计划，为期20天左右。故整体来看，短期市场供应量小幅减少，现货供应紧缺情况延续。

需求小幅缩量，但刚需仍存支撑

目前下游部分PBT工厂降负荷或停车检修，整体开工小幅降低，但其他主力下游开工维持偏高位，如PTMEG工厂受下游氨纶需求带动，开工多维持高位，其他下游如GBL、PU浆料等均开工维持稳定状态。整体需求小幅缩减，下游业者抵触高价盘情绪增加，但短时下游对原料需求量仍较大，市场刚需支撑仍存。

原料价格小幅上行，成本面存支撑

电石方面，电石生产石企业开工不稳定，产量受限，而下游PVC企业检修逐渐减少，且盈利情况较为良好，对电石原料的需求旺盛，电石市场供不应求，另外下游到货不均，电石货源仍显紧张，因此短期内电石市场维持偏强走势。甲醇方面，内地上游低库及烯烃正常消耗下尚能支撑甲醇价格，预计短期内地高位整理概率较大。

美国大选逐步明朗，短期业者信心多有提振

特朗普的落败几乎成为定局，虽然特朗普还忙着诉讼，拜登已经公布一系列内阁人选了。拜登当选美国总统，对华贸易战或有缓解，场内业者心态会有所提振。但长远来看，无论是谁当选总统，势必维护美国利益，对华政策有待观察。

综上来看，短期国内外市场基本面向好，供需面及成本面支撑强劲，故金联创预计，11月BDO市场涨势延续。后期随着圣诞节临近，国外需求面逐步转弱，但供方库存无压下，守价意向高涨，长期来看，BDO价格维持高位震荡为主。（个人观点，供参考）