国庆节过后，由于印度疫情的影响，部分订单转移至中国，叠加“双十一”前夕，工厂、商家都超负荷运转，为商家备货，下游市场采购力度加大。终端整体开工率明显升温。据统计，截止10月末江浙地区化纤织造综合开机率为82.95%，月环比上升10.22个百分点。

　　9月我国纺织服装出口延续8月以来正增长，据海关数据显示，9月我国纺织服装出口同比增长18.2%，其中纺织品出口额增长35.8%，服装出口额增长6.2%。

　　但是随着第二波疫情爆发，欧洲多国新冠疫情迅猛反弹，多地再次采用紧急限制措施。叠加圣诞节的来临，纺织业的出口情况再度回归大众视野。当前双十一的订单已陆续完成交货，局部工厂订单进入尾声，外贸订单将呈现回落态势。据中国轻纺城成交量统计，截止上周五总成交量达到1041万米，而从本周开始，市场成交情况逐渐下滑。据市场反馈，截止本周一中国轻纺城成交量总成交达到893万米，周二达到848万米，降温幅度明显。

　　截止10月底，国内PTA的开工率维持在82.23%，月环比下滑7.25%，主要是10月份国内装置检修较为集中，而新凤鸣220万吨/年的另一半装置还未开工，导致厂家整体开工率下滑。根据10月份PTA和PET的开工情况我们推测，10月份PET需要的PTA产量在400万吨左右， PTA厂家的产量在391万吨，所以市场整体处于去库存阶段。进入11月，PTA装置例行检修较10月份大幅减少。江阴汉邦220万吨PTA生产线按照计划10月28日升温，预计30日出产品；新疆中泰120万吨生产线11月初重启；仪征化纤65万吨万吨装置10月30日重启；新凤鸣二期220万吨的装置11月初满负荷运行。而后期随着四川能投100万吨PTA的装置短停，以及11月12日上海亚东石化75万吨PTA生产线开始检修为期15天，市场压力较前期略有好转。但是能否延续去库，还需等待时间的考证。所以装置开工对价格支撑力度显得薄弱。

　　成本中枢离主力合约盘面价格仍有较大的下跌空间。截止3日，亚洲PX市场收盘价至520美元/吨CFR中国和502美元/吨FOB韩国，按照500元/吨加工费来计算， PTA的成本价在3150元/吨，离当前01主力合约的盘面价格存在200的下跌空间。成本几乎和现货市场价格持平，甚至有的利润在0线之下徘徊，基本上处于年内的相对低位。若是随着原油的再度走低，PTA利润将位于负值，处于相对低估值区。除非基本面变化出现较强的驱动。

　　当前宏观市场的不确定性主要是美国大选，而特朗普与拜登竞争相对胶着，这也让大选的不确定增强。两者对华的态度都比较强硬，不论谁当选后续对我国纺织品的出口都有较大的阻碍。但是两者对于能源政策的态度截然相反，或将对短期PTA的成本存在较大的影响。因此时刻关注大选的结果以及短期PTA的成本中枢的变动，谨慎操作。

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