本月终端需求有限，铅市供应充裕，铅价承压下行，伦铅和沪铅均大跌。

　　截至10月19日收盘，沪铅主力连续合约报收于14420元/吨，本月累计跌660元/吨，跌幅4.38%。

　　受沪铅下行影响，国内市场现货1#铅、再生铅、废电瓶价格全线下跌，但是跌幅不同。

　　数据对比发现，本月废电瓶价格跌幅未超过3.00%；而铅锭跌幅已经超过4.00%。铅价跌幅较大导致再生铅冶炼利润水平持续压缩，甚至多数炼厂已经出现亏损。而且从原料结构看，依靠废电动车电瓶为主要原料的厂商更容易亏损。

　　根据跟踪统计的市场平均价格测算，目前废电动车电瓶冶炼还原铅一吨亏损约69元/吨，本月冶炼平均利润水平在-62元/吨，而9月平均水平在54元/吨。而利用废汽车电瓶(大白)为原料冶炼还原铅，目前一吨利润空间在155元/吨左右，本月平均水平在194元/吨，环比上月跌151元/吨。

　　虽然再生铅冶炼利润空间不断压缩，但是近期铅价仍未止跌。从市场情况看，铅锭供应总体来讲还是相对宽裕，但是国庆节之后下游需求量持续表现不佳，电解铅和再生铅均处于一个贴水状态，而且价格下跌过程中，持货商还在陆续抛货，加重了市场看空情绪。电解铅与再生精铅价格以及价差变化如图2所示。

　　从再生铅市场看，近期价格连续下跌之后，已有部分还原铅炼厂停工，还原铅货源明显减少。此外，废电瓶低价近期采购并不顺畅，随着大型炼厂前期储备的库存不断消化，预期废电瓶价格将会略有一定的支撑。

　　不过铅价目前还未表现出止跌迹象，从盘上看，沪铅仍处于弱势格局中，短线关注14200-14600区间运行。

　　若后期市场需求没有改善空间，铅价恐将会持续承压运行。需继续关注需求变动以及再生铅领域是否会有因利润问题导致的减产现象出现。

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