9月份正丁醇产业链出现较大变化。一方面，凭借自身较好的基本面支撑，正丁醇出现扭亏为盈；另一方面，主要下游盈利情况出现一定改善，上述使得正丁醇产业链运行更加趋于良性。

　　9月份以来，国内化工品普涨走势明显，凭借自身较好的基本面支撑，正丁醇市场出现较大涨幅。截止9月27日，江苏正丁醇收盘价格为6450-6450元/吨，较月初上涨660元/吨，涨幅为11.4%。国庆备货支撑明显，近期下游采购积极性较为强劲，月内正丁醇工厂多次调涨挂牌价格，产品盈利同步出现改善。9月份正丁醇平均盈利为119元/吨，较2020年1-8月份平均亏损28元/吨相比，行业盈利回升明显。

　　在正丁醇一众下游产品中，丙烯酸丁酯消费占比超过50%，是正丁醇最大的消费领域。9月份以来，丙烯酸丁酯表现亮眼，市场涨幅在正丁醇下游产品中位居第一。据统计数据显示，截止9月27日，华东丙烯酸丁酯收盘价格为9000-9000元/吨，均价较8月底涨幅达到18.4%。同期，丙烯酸丁酯行业盈利也出现了大幅改善。

　　近期正丁醇加速上涨，在丙烯下游同类产品中表现较为突出，并跑赢了同期有机化工指数的涨幅。一方面是受到了化工品普涨和节前备货的刺激，另一方面也是产品长期低供应引发的产业链长期去库，随着下游补库周期来临，正丁醇盈利改善更好地刺激供应商提升开工积极性。

　　随着正丁醇盈利改善，产品在丙烯下游衍生品中的受青睐度逐步回升。年内，受公共卫生事件冲击，低盈利局面导致正丁醇开工水平下滑明显。据统计数据显示，1-9月份，全国正丁醇行业产量为134.4万吨左右，较2019年同期相比下滑11.7%，行业平均开工率仅为59%。9月份以来，随着正丁醇盈利扭亏为盈，正丁醇行业开工水平不断提升。9月下旬，随着中海壳牌等多套装置复产，正丁醇行业提升至69%左右。10月份，考虑到延安能化即将复产，未来正丁醇行业开工仍存在提升预期。

　　同期，正丁醇下游产品涨幅明显，丁酯类产品盈利表现各异。其中，丙丁在连续亏损之后出现了明显的扭亏为盈特征，醋丁盈利小幅改善，DBP方面表现平平。年内邻苯类增塑剂整体盈利欠佳，受《优先控制化学品名录（第二批）（征求意见稿）》的影响和冲击，间接拖累同期DBP盈利。以丙烯酸丁酯为首的下游产品的盈利改善，对后期正丁醇开工回升也具有一定的正向支撑预期。

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