节后归来，业内对萘走势保持观望，普遍认为左右震荡可能性较大，至多不过小涨百元左右，但工业萘发展往往出人意料。周中，河南宝舜拍卖以3260、3275元/吨成交，已让业者刮目相看，但晚盘金源拍卖价格达3500元/吨，价格一出，场内哗然。截止周五，主营地萘商谈重心在3450-3600元/吨之间，实单出货平稳。

　　虽节后萘涨势令人意外，但细细回味，也绝非偶然。首先，处于春检时期，焦油深加工企业检修装置较多，据统计，4月底开工仅有4成左右，萘供应面偏紧，存利好支撑。其次，下游萘法苯酐在这一时期开工稳定，实际检修装置并不多，对萘存一定刚需；另外，五一节前因业者对萘后市并不看好，故而备货情绪不佳，且经过节中消耗，原料库存所剩无几，迫于企业运转，对原料存采购需求；再者，节中原油反弹，带动国内化工产品交投好转，节后增塑剂价格反弹，间接利好工业萘市场。最后，招标带动，招标模式下，加速萘涨势传递。多重利好叠加，萘价格强势推涨。但下游刚需多为阶段性，长期看并无且强有力支撑，故而大涨之下，暗藏风险。

　　风险的来源多集中下游苯酐方面。月初，邻苯受进口低价货源冲击，中石化邻苯下调，对苯酐企业释放利空，但工业萘的大涨，又及时弥补了这一利空。从利润面分析，尽管萘法跟随原料大涨，但依旧难以摆脱成本压力，目前利润面处于亏损，亏损幅度在120元/吨附近，而邻法受萘法带动价格走高，加之成本下行，利润空间进一步扩大，目前盈利在720元/吨左右，基于盈利考虑，后市厂家对萘法装置开工热情不高，后续或存降负可能。另外，目前邻、萘苯酐价格接近，后市萘法上行空间受限，对萘涨势形成制约。除苯酐之外，减水剂方面对萘高位亦是抵触，不敢轻易接盘，精萘厂家在成本与需求间寻求平衡，对高价原料消化困难。长线来看，刚需面始终是制约。

　　综合分析，基于货少及下游阶段刚需考虑，短线萘市不乏挺市运行，但长线看，萘高位风险较重，不乏回落可能。

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