自春节后新冠疫情前面爆发以来，2月份制造业指数跌出历史低位，到3月份全球疫情全面爆发后外贸订单严重受损。在大家已经习惯性接受长期疲软的需求后，本周新料各个品种超乎逻辑性的不断飙涨，使得聚烯烃新旧料价差在一周之内拓宽至1000元/吨。被动“躺赢”来的太突然，而再生料能否搭上新料的顺风车乘机上涨？

　　新料不断飙涨  新旧料价差已拓宽至理想水平

　　进入4月份以来新料PP一改往日不断走低行情，在纤维料带动下价格持续飙涨，截止到4月10日新旧料价差已拓宽至1300元/吨。而在3中下旬到4月初期间，新旧料价差一度徘徊在200-400元/吨，缩至历史低位后回料交投趋于停滞，企业被动降低开工负荷或停工消化库存。本周新旧料价差再次拓宽至1000元/吨以上，属于较为理想的水平。

　　回料投机空间较小 下游刚需仍是制约行情开展的关键

　　新旧料价差短时间内大幅拓宽后，回料市场并未迎来明显好转，主要原因仍回归到下游刚需方面。因再生塑料主要用于中低端的基础制造业，并不参与食品级及医用级的生产。而此次新料大涨的一部分原因是PP用于医疗防护用品的纤维料报盘持续飙涨，从而带动其他产品跟涨，随之新旧料价差拓宽。然而，金联创所追踪下游开工率数据显示，目前开工率并未明显好转，聚烯烃主要下游注塑行业开工率维持在57%左右。现阶段开工率低于往年同期水平，其对原料采购仍维持刚需小单原则。回料在无强劲需求支撑下，主流报盘无大幅跟涨动力。

　　就长期对新旧料价差研究分析，若新料持续上涨两周左右，且价差维持在1000元/吨以上，其价格存一定吵涨空间。但新料如此过热的行情，下游除纤维外的制品厂抵触目前高价，部分中小型企业表示短期或降低开机负荷，故在长期刚需不振影响下高端报价支撑性不强，不乏大幅走低风险。建议再生企业逢高快进快出，落袋为安。

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