2020年以来，丙烯价格重心明显回落，主要下游亦呈现持续下行行情。对于下游来讲，成本与收入同步下行的情况下，利润水平如何变动取决于成本与收入变动幅度的对比。从一季度来看，主要丙烯下游整体处于盈利状态，但亦有部分下游在部分时段处于亏损局面，不同下游情况不一。

　　不同下游行情皆有明显回落，不同下游幅度不一

　　2020年以来，丙烯价格重心持续回落，主要下游行情也呈现同步回落趋势。从图1可以看出，主要下游如PP粉料、环氧丙烷、正丁醇及辛醇等价格重心呈现持续震荡回落趋势。下游价格下跌的原因有多种，原料丙烯价格回落导致成本支撑下降、公共卫生事件导致下游需求及运输受阻等皆为最主要因素。

　　3月底丙烯及主要下游价格与1月初相比均有较大幅度回落。其中丙烯、环氧丙烷、正丁醇及辛醇等跌幅均超过20%，PP粉料跌幅稍小，但也达到17.57%。上下游价格重心同步回落，可以反映出1季度丙烯行业整体行情相对低迷。

　　从丙烯及主要下游月度均价对比来看，1季度月度均价均呈现持续回落趋势，并且1季度平均价格同比及环比均有较大幅度回落。这说明目前丙烯及主要下游价格水平相对偏低，更能反映出整体行业的低迷走势。

　　不同下游毛利情况不一，整体跌幅较大

　　从不同下游毛利情况来看，1季度毛利情况整体呈现回落趋势，说明在行情持续下行的情况下，行业盈利能力也在同步下滑，这方面对于行业参与者的影响尤为巨大。

　　3月底丙烯主要下游中，PP粉料及环氧丙烷维持盈利状态，而正丁醇及辛醇处于亏损之中。从3月底与1月初毛利对比情况来看，PP粉料毛利有较大幅度增长，而环氧丙烷、正丁醇和辛醇毛利则有较大幅度回落。这与表1呈现的情况相吻合，PP粉料价格跌幅小于丙烯，而其他下游跌幅大于丙烯，从而导致毛利出现不同的变化。

　　从月均毛利情况来看，多数下游3月份平均毛利明显低于1月份，PP粉料除外。从一季度平均毛利情况来看，主要下游一季度平均毛利均为正值，其中环氧丙烷毛利水平相对较高。但一季度平均毛利同比及环比均出现较大幅度下滑，与表2季度均价趋势相吻合。从这方面来看，整体行业面临较大的利润压力，如何保持盈利将成为后期市场关注的焦点。

　　后期丙烯及下游行情仍将下行，利润如何变化仍是焦点

　　由于原油及丙烷等原料价格跌至低位，并且将持续在低位震荡，丙烯成本支撑明显不足，加之供应增加、需求疲软等因素的影响，预期丙烯价格重心仍有继续回落的可能。从下游情况来看，原料丙烯价格继续回落意味着成本支撑力度继续减弱，国内需求仍有待恢复，国际公共卫生事件导致出口受阻，丙烯下游行情也仍将面临较大压力，价格继续下行也是大概率事件。那么，后期主要下游利润情况如何变化仍将是市场关注的焦点。预计，在行情大概率下行、终端需求偏弱的情况下，丙烯主要下游利润状况好转难度偏大，部分下游如丁辛醇或将继续处于亏损状态，其余下游虽预期维持盈利状态，但利润空间不容乐观。后期国际公共卫生事件的进展需要密切关注，整体市场仍难言乐观。

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