截止目前，煤炭价格指数已经跌至551元/吨，而部分贸易商对高硫煤按指数下浮5元/吨进行交货，其实际交易价格距离年度长协价格546元/吨近在咫尺。笔者分析，在需求低迷，以及暂无利好因素支撑的情况下，煤价依然是撑不住，将继续下跌；预计将在本周末或下周跌破年度长协价，并创下近五年来煤价最低纪录。

　　首先，产地煤价继续下行。此次公共卫生事件，上游受影响明显小一些，主产区煤矿复产情况快于下游；在上游生产加快恢复，铁路运量增加之际，下游电厂日耗却迟迟没有出现大幅增加，始终保持在52-55万吨之间。电煤消耗太慢，再加上补充及时，少量进口煤到货，促使电厂库存出现大幅增加，拉运积极性下降。此外，产地煤价仍在继续下跌，无法支撑港口煤价。

　　其次，多个利好因素转移至下游，促使煤价跌幅扩大。日前，国家出台了阶段性加大减税降费力度，港口也适度降低货物港务费；但在市场供大于求的情况下，对卖方帮助不大，只是将红利转移至买方，加深了煤价的下跌幅度，贸易商出货节奏加快。

　　再次，全国复工进程良好，各地均在有序推动重大投资项目开复工，部分冶金、建材等耗煤企业也将增加耗煤需求，但这些利好因素对本月的市场走好帮助很小。尽管沿海地区工业企业也在加快复产复工，但复工速度对电厂耗煤提振形不成有力支撑。进入本周，沿海六大电厂日耗有所升温，但主要是依靠浙能电厂日耗的小幅增加来苦苦支撑，不足以改变市场行情；目前，大部分电厂都在积极消耗自身高位库存，别说市场煤拉运，就是长协煤兑现率也在下降。本周，秦皇岛港下锚船已降至10多艘，而唐山港口群多个港口下锚船只有零或者1艘。

　　第四，尽管工业用电负荷会继续小幅攀升，但随着天气的转暖，传统用煤淡季的到来，水电的恢复，火电压力会有所减轻。此外，部分火电机组要进行淡季检修，沿海电厂日耗增加后继乏力。目前，无论是重点电厂，还是沿海电厂库存均在高位水平，且消耗缓慢。预计短时间内，下游难有大批量采购需求释放；加之期货也在下跌，沿海煤市形势并不乐观。

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