新冠疫情对化工品带来不同程度的影响，而PTA作为化工品之一，也出现了惊人的变化，主力合约2005首日开盘以跌停告终，而现货价格较节前暴跌8.96个百分点。尽管随着疫情的控制，下游聚酯开工陆续恢复，但PTA面临高库存下，市场价格仍维持在底部震荡。

　　在PTA绝对价格相对偏低的情况下，后期走势方向成为业者关注的重点。那么我们简单分析下：

　　首先，PTA加工费维持300-600元/吨区间，市场缺乏支撑

　　近阶段PTA加工费维持在330-550元/吨之间，处于近3年来低水平，大部分装置已经陷入亏损，倘若继续压缩，那么部分工厂或被迫停车，因此加工费在此水平上继续压缩的可能性不大。但在PTA产业供大于求的现状下，倘若加工费恢复至650以上水平，部分工厂首先会抢跑道，积极出货或卖出套保盘，因此预计加工费维持的区间在300-600元之间，倘若进行交易，可以根据加工费区间来操作。

　　其次，下游聚酯及织造厂复工，高库存得到消化

　　随着疫情控制，部分下游聚酯企业陆续复工，2月底，聚酯及织造厂开工率出现了明显上涨，对原料的需求也出现了增加，只是节前部分工厂有备货，以及近期原料下跌及自身高库存的负面影响下，抑制了市场的下单意愿。但织造厂前期原料储备使用已接近尾声，进入了补库周期，聚酯产销也逐渐回升，聚酯产品利润及库存偏高的局面也得到缓解。

　　虽然运输环节滞塞，聚酯市场没有交投，对当前库存压力和销售压力的改善十分有限，但是也能缓解聚酯市场的下行压力，企业理论现金流表现可观；随着企业陆续复工，面临库存高位的情况下，部分工厂开始降价促销，3月初聚酯产品的现金流已经开始压缩，聚酯产品高库存也得到一定消化。

　　除此之外，成本端也带来相应的影响，PX市场交投气氛一般，本月ACP商谈失败，范围在640-820美元/吨CFR亚洲。福海创以及海南炼化PX装置计划重启，国内供应量将恢复正常。因此成端对PTA支撑走弱。

　　现阶段，美联储降息，将带动新兴市场经济体企稳，原油为代表的大宗商品价格将获得明显支撑。但近期欧佩克会议仍在讨论是否加大减产，即使减产力度增强，但需求端的弱势也无法支撑原油的中长期走强。

　　综合来看，在宏观预期复工题材的逻辑推演下，绝对价格相对偏低的PTA存在一定的抗跌性，需求的增加或成为炒涨的砝码，但PTA加工费回升至600以上，部分工厂首先会抢跑道，积极出货或抛售套保盘，因此抑制PTA上行的空间；国外疫情导致全球宏观风险在继续累积，同时也需要警惕高库存对市场带来的利空；因此短期内PTA市场或继续底部震荡，操作上不建议抄底。

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