中温煤焦油属于煤化产品，追溯上游到煤炭看似于原油关系不大，但回归终端需求，不论是船用燃料油180还是加氢后的煤基氢化油，间接受原油影响较为明显。我们从供需两个层面来分析此次中温煤焦油涨势能否继续延续。

　　先从供应方面来看，目前兰炭厂开工依旧保持低位，较春节期间有小幅的上行但幅度并不大，主要原因还是煤矿复工不及预期，原煤以及块煤难补，价格过高导致兰炭厂成本压力较大，炭品价格虽有上涨，但部分电石企业欠款导致兰炭厂回款困难，兰炭厂焦油产出量较少，本地加氢春节期间也维持拉运，积极消耗了过年期间的库存，这也就导致了焦油价格出现反弹性的修复上涨。

　　再从需求方面来看，近日国际原油回吐前期涨势，公共卫生事件导致运输方面相对疲软，终端需求跟进乏力以及中下游库存高位使得油价开始有明显的回落趋势，整体市场表现欠佳，加氢企业也表示，目前焦油难补库，成品出货一般的势态。不够值得注意的是，部分山东、河南、内蒙等地的加氢企业近期未有补库，后期存在一定的需求放量。

　　综合来看，中温煤焦油将延续涨势，后期密切关注煤矿复工以及兰炭厂开工情况。

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