春节将至，中下游近期开始进行年前备货，根据往年经验来看，此时汽柴油，尤其汽油价格往往会上涨，但今年却一反常态，价格不涨反跌，我们具体分一下其原因。

　　图1山东独立炼厂汽柴油价格走势

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　　一、炼厂排库心态强烈--主要原因

　　虽春节之前炼厂出货较好，但炼厂汽柴油价格跌势不止，其主要原因是炼厂春节前的排库意向较为强烈。我们知道，春节期间高速危化品禁止通行，物流不畅，但装置却是不断生产，炼厂为避免在此期间库存胀库，纷纷降价促销，个别炼厂甚至停工或降低加工负荷来避免胀库风险。我们通过开工率走势图和出货情况来印证炼厂排库的强烈心态。

　　图2 山东独立炼厂常减压装置开工率周统计图

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　　从8月-12月中旬，山东独立炼厂常减压开工率一直处于上涨态势，而从12月末至今，山东独立炼厂常减压开工率却急转直下，隆众资讯统计，截至2020年1月9日，山东独立炼厂常减压开工率为64.82%，环比下跌1.55%。这与年前炼厂排库的急切心态以及炼油利润持续下跌息息相关。

　　图3山东独立炼厂汽柴油销产比走势

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　　从图2可以看出，从1月10日开始，炼厂汽柴油销量一直处于增长态势，尤其汽油销量直线上升，主要因为汽油在春节期间需求旺盛，中下游年前备货需求较高。柴油销量也有显著上升，但其补货周期性明显，年前备货需求相对较弱，在11日之后柴油销量有小幅下降。

　　二、汽柴油供需矛盾严峻-根本原因

　　2019年是汽柴油供需矛盾尖锐的一年，到2020年供需矛盾会更加严峻，各大炼化陆续投产开工，产能过剩将是近两年国内炼油行业的主题，在此种背景下，汽柴油价格推涨乏力。另外，寒冷的冬季是柴油传统淡季，北方多数地区工矿、基建已停工，刚需直线下滑，柴油价格大幅下跌。

　　2020年-2024年，山东地区计划新增一次炼能3710万吨/年，建成概率均较高，计划新增连续重整装置产能2200万吨/年，计划新增加氢裂化装置2240万吨/年，预计5年内山东独立炼厂新增装置最高可增加汽柴油产量1300万吨/年，实际或有不足；浙江石化二期、盛虹炼化、旭阳石化、镇海炼化等一系列大炼化将大概率在未来三年内投产，届时国内炼油能力将会达到10亿吨/年之多，汽柴油供需矛盾将严重加剧，山东独立炼厂面临的形势异常严峻。

　　经过以上分析，春节前山东独立炼厂汽柴油价格不涨反跌，也实属常理之事。