三季度大庆原油及国内石蜡58半市场均价价格均大致呈现先跌后涨的变化趋势，但从四季度10月份开始国际原油及石蜡市场价格变化趋势截然相反，上游原料对石蜡价格作用力几何？

　　四季度原油价格虽涨跌反复，但整体趋势依旧向上，国际贸易磋商达成第一阶段协议提振市场是主要的利好因素，但美国原油产量延续高位运行带来一定利空。截至12月30日收盘，WTI区间55.96-61.72美元/桶，布伦特60.82-68.44美元/桶。无论是沙特关于深化减产讨论或是国际贸易磋商不断释放的利好刺激，在宏观面偏弱的压力下难以刺激油价大涨。消息面相对匮乏且市场无主流核心利好推动，油价难有起色。11月油价整体呈现缓慢的震荡上涨行情，均值水平环比小幅上涨。美国原油库存持续累库和产量不断刷新历史新高，油价面临较大的下行压力。但市场关于减产延期的信心增强，加之国际贸易第一阶段协议乐观预期较强，市场氛围偏多，油价获得小幅上涨。12月上旬，欧佩克与参与减产的非欧佩克决定从明年1月1日起到3月底在当前协议基础上再增加50万桶的减产额度，加之沙特阿拉伯为主的一些产油国自愿额外减产，使得减产力度超过每日210万桶；美国石油钻井平台数量连续7周减少，欧美原油期货上涨。中旬，历时22个月的国际贸易谈判终于就第一阶段经贸协议文本达成一致，欧美原油期货强劲上涨至近三个月来最高。下旬，美国原油库存下降，国际贸易关系改善以及欧佩克以及减产同盟国深化减产继续支撑石油市场气氛，WTI反弹至9月中旬以来最高，布伦特原油期货连续六个交易日上涨，但美国活跃石油钻井数量增加，加之圣诞节，投资者表现谨慎，国际油价回落。月末，国际贸易关系改善，全球主要股市上涨继续提振石油市场气氛，加之美国石油学会（API）发布的数据显示上周美国原油库存大幅度下降，欧美原油期货涨至三个月来最高价位，但接近年底，交易活跃的欧美原油期货在清淡的交易中收低。

　　相较于消息面变动频繁的原油市场，石蜡市场整体消息则相对简单，四季度石蜡市场价格整体呈现倒“N”型走势，以58半均价为例，12月31日价格在5791.429元/吨，相较于11月初价格小跌92.857元/吨，跌幅约1.58%。10月份国庆假期归来，主营炼厂累库严重，销售压力加大，部分石化灵活调整，加之出口市场持续走弱，市场交投气氛疲软，商家多谨慎操作。中上旬虽受国际贸易关系缓和影响，市场有所反弹，但终端客户对高价原料抵触情绪渐显，采购意向偏弱，导致商家出货缓慢。11月受下游需求持续疲软以及出口市场走货不佳等因素影响，主营炼厂纷纷保价销售并下调出厂价影响，场内看空情绪浓厚，市场价格延续下跌态势。12月受年底备货及国外市场圣诞备货氛围带动，市场价格小幅拉涨以及宏观面中美达成第一阶段协议提振，主营炼厂保价再现，业者交易心态略有改善，市场价格小幅看涨，但受制于需求淡季影响，终端接货能力有限，市场价格随之走软。

　　四季度来看，原油价格整体重心上移，石蜡市场价格整体重心下移，两产品价格走势截然相反，原油价格对下游产品石蜡的影响逐渐淡化，但并不是不具有相关性，只是市场价格传导系数减小。后期供需基本面依旧是影响石蜡价格波动的主要影响因素，未来需求将是决定市场价格的主要因素，拓展内需市场，开拓出口市场势在必行。但全球经济数据欠佳的大背景下，市场参与者还需谨慎操盘，合理备仓。

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