2019年冬季，原油涨，PP跌，预测到了开始，却没预测到结尾，对于聚丙烯生产企业和贸易商来说，均经历了一个寒冬。那么未来一年原油走势如何？不同工艺的生产企业如何竞争抗衡？

　　目前中国聚丙烯市场生产企业原料来源，占比最大的是原油、煤炭、丙烷。原油为一切大宗商品市场的源头，2019年原油价格保持中低位，油制聚丙烯生产企业利润1-11月份平均值在1665元/吨，12月虽有下行，但收尾略好于PDH。煤制聚丙烯生产企业利润1-11月份平均值在1872元/吨，12月份在1400元/吨。从均值来看，煤制利润整体好于油制。

　　国际形势风云变幻，不仅聚丙烯有煤油之争，国际油价之争也在继续。2020年是美国总统换届选举年，对于美国来说，一个平稳的油价更有利于总统的连任竞选，在此前提下国际油价将在一个相对稳定的区间内运行。地缘政治及中美贸易关系仍将是美国平衡油价的主要手段，当油价出现过高或过低的情况时，不排除会有这些事件出来进行干预。同时，OPEC+的减产行动，2020年延长减产期限或加大减产规模都是大概率事件，但其减产的额度恰巧为美国增加原油产量腾出了了更大的空间，因此两者的作用几乎可以相互抵消。就OPEC内部来说，也处于不稳定的状态中，美国想瓦解OPEC主导油价的力量，一些OPEC成员国也萌生了退出组织的想法，如厄瓜多尔。如果OPEC的力量被削弱，那么减产的效果也将会大大减弱。预计2020年国际油价在大部分时间内保持箱体运动，油价整体的运行空间还有继续上升的空间，预计2020年油制聚丙烯成本支撑面较2019年增加。

　　2019年煤炭主产地产能释放加速，产地供给偏于增多。煤炭进口份额虽逐渐减少，但对进口煤数量的限制，低于预期，进口增量叠加产能释放增速对国内煤价产生冲击，下游淡季采购意愿减弱。综合来看，高库存已经发挥出调控手段，以往的用煤季节性需求波动已经被减弱。目前福州港、广州港有限制进口煤的消息，但影响程度有限，虽然国内煤价持续走弱对进口煤价格也有一定冲击，但国内市场煤压力仍旧较大。煤炭市场供应宽松，下游需求未见起色，港口市场成交价进一步降低，市场看空情绪不断升温。但后期部分行业补库以及冬储煤需求增加对煤价或有一定支撑，预计短期内煤价下跌已经触底，但煤价反弹力度还需要看下游用户如电厂等企业采购规模。高库存已成为常态，预计2020年煤炭市场走势较2019年将会更加平稳，煤价难有实质性提高。预计2020年煤制聚丙烯成本支撑面较2019年持平或小幅减弱。

　　我国常规资源处于“多煤、少气、缺油”的局面，从2014年煤制聚丙烯装置大量投产以来，煤油之争就一直持续。煤制聚丙烯装置作为新生代，凭着成熟的技术和较强的成本优势，其初露头角便掷地有声。加之国内低廉的煤炭价格，煤制聚丙烯企业利润一直保持较好。综上，预计2020年煤制聚丙烯生产企业保持盈利。

　　对于PDH企业来说，一向以“低成本、高盈利”著称的企业，2019年末已陷入明显亏损状态，利润的难以维系导致PDH企业生产积极性下降，部分企业关停上游PDH装置，外采丙烯聚合PP。巨正源PDH计划1月初停车检修10天，PP跟随短停。我国的丙烷进口主要来自中东及美国地区，加征关税带来的成本增加以及市场避险情绪的投机操作，助推国际丙烷价格的上升。当前丙烷供应紧张局面暂未缓解，但对于目前市场高价支撑力度逐渐减弱，春节期间伴随需求减弱，加上后期供暖需求量预期减少，市场炒涨气氛或逐渐降温。同时，中美贸易关系有所缓和，初步预期未来进口丙烷价格继续上涨动力不足。2020年丙烷脱氢制聚丙烯生产企业利润有望回归。

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