11月PBT市场一路走跌，截止稿前，华东纯树脂市场均价为8700元/吨，环比下调5.38%。回顾月初，湄洲湾和开祥装置陆续重启，场内供应量增加明显，部分供方出货心态明显，让利现象层出不穷，低价一再刷新；下游纺丝和改性领域需求一般，虽光缆领域需求尚可，但压价情绪较重，市场大单商谈价格偏于低端货源，成交重心继续下行；月中旬，南通星辰装置重启，供应面利空消息再次增加，加上12月下游需求有转弱迹象，供方去库心态，报盘再度走低；月底，原料端BDO价格走势僵持，PTA虽连续几日偏暖运行，却仍旧对PBT支撑有限，然PBT行业利润跌至成本线附近，工厂守价心态渐起，报盘以稳为主，下游采购热情减弱，大单入市压价现象较少，PBT市场价格止跌企稳，重心波动不大。进入2019年的最后冲刺阶段，PBT市场能否扭转乾坤，逆流而上呢？

　　首先来看供应面，目前主力工厂暂无检修利好，装置均维持正常运行状态，但无锡兴盛新增10万吨/年装置近期有试车计划，浙江美源新增产能年底亦有投产计划，虽新增产能产品抵市仍需时间，但市场供应量存增长预期，供应面利好支撑乏力。

　　其次来看需求面，下游需求未见明显好转，加之前期逢低备货较多，库存多充裕；随着本月终端需求持续萎靡，客户和贸易商存货热情恐难有提振。

　　最后来看原料端，PTA方面，12月份PTA市场或偏弱运行，PX市场依旧偏弱，成本端支撑薄弱；当前市场供应量继续增加，下游聚酯开工变化较小，整体基本面未见利好支撑，但由于PTA行业利润进一步压缩，短期内PTA市场窄幅震荡为主。BDO方面，12月份检修工厂陆续重启，加之新增产能产品和进口货源冲击下，场内供应面支撑减弱，下游开工稳定，需求未见明显提升，均维持刚需采购，但厂商挺价意向不减，预计短线BDO市场坚挺运行。

　　后市来看，成本端支撑不足，下游需求呈现转弱趋势，但PBT行业利润不断被压缩，工厂守价心态延续，低价竞争出货现象或将减少。综上，金联创预计，短线PBT市场重心僵持盘整，涨跌均两难。

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