11月以来，渣油市场不温不火，整体走势保持盘稳。随着冬季到来，沥青市场逐渐进入淡季，这就意味着沥青标号产品走焦化和船用等方向的量将增加，纵观去年同期，渣油产品地区流动性逐渐增强。

　　来源：隆众资讯

　　由图1：11月渣油市场均价在3273元/吨，同比2018年和2017年到达同一价格水平。纵观2017和2018年11月渣油市场价格是由涨转跌至低位。2019年渣油市场却并未出现明显推涨，低价持稳运行为主。主要是国际原油未有明显提振，终端汽柴油走势低迷，渣油市场缺乏实质性利好推动。

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　　由图2：截至11月27日，山东地区主营价格在3250-3300元/吨，地方炼厂3100-3200元/吨，华北地区主营炼厂价格3350元/吨，东北地区大单价格跌至2850-2900元/吨，东北与华北地区价格差在500元/吨，东北与山东主营炼厂价格差在400元/吨，与山东地炼价格差在350元/吨。东北至山东地区运费在260-300元/吨附近。从价格上来讲，东北至山东和华北地区套利窗口已经开启。

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　　由图3：截至11月第三周，隆众资讯数据监测模型显示，山东地炼延迟焦化装置利润为-7元/吨。汽柴油价格走势不佳，焦化利润倒挂，焦化方面采购渣油的需求有限。但是12月份，友泰、尚能、海右新装置有望开工，将加入渣油外采行列。而沥青淡季导致东北地区焦化料会大量涌入山东，对山东当地外放渣油炼厂价格形成一定冲击。

　　综上，2020年船用油低硫化转换到来，低硫渣油需求将进一步增加；焦化需求随着新上装置的开工，也会增加采购量。东北地区的资源至华北、山东的量将加大，并且可延伸至华东、华南地区。渣油的区域流动性增强，将进一步牵制市场价格，12月渣油价格将弱势下调为主。

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