近段时间以来合成氨市场交投重心一度下跌，跌的行业内人士可能也失去了判断力，近段时间有人来询合成氨历史最低价格在多少，其实近十年以来的最低点也就是2016年达到了低点，跌破2000元/吨，局部低位至1600元/吨。似乎印象中一般春节期间以及春节后3月份的时间为市场偏差的阶段，但是今年氨市却一度让人恐慌。那么我们不在局限于仅仅下游，我们从宏观到微观了解下。

　　2019年，世界经济延续去年以来增长态势分化的趋势，总体进一步放缓。鉴于主要经济体后续增长动能不足、地缘政治不确定性加大、债务危机风险居高不下、贸易保护主义干扰等因素的影响，IMF、世界银行等主要国际组织不断下调2019年经济增长预期。在经济增长下行压力下，主要国家货币政策趋向宽松，引发全球金融市场动荡。

　　再来看我们中国的房地产，依稀记得淄博17年下半年房价开始大涨，期间至18年上半年，“地王”也是层出不穷。但是伴随着一座座高楼的崛地而起，似乎抢房热情有所减缓，?经历了今年3、4月份的“小阳春”行情后，楼市逐渐降温。进入三季度后，被视为楼市“晴雨表”的土地市场流拍频率上升，开发商的心理预期出现了明显变化。往年被称为“拿地好时机”的四季度，10月份以来主要城市土地市场成交量同比减少、流拍增多。

　　国家统计局数据显示，今年前10月房企土地购置面积18383万平方米，同比下降16.3%，距离2018全年29142万平方米的土地购置面积尚有10759万平方米差距；土地成交价款9921亿元，同比下降15.2%。

　　其实众所周知，房地产引领了能源化工的很多领域，因此整体经济形势增长动力不足，房地产行业主体逐步完成以后，新的楼盘量缩减，而且化工行业近几年的产能过剩新旧产能置换以及环保、安全检查等背景影响了整体行业。

　　那么合成氨市场近期也是历经风霜，在一度看稳的时候再次走跌，据隆众资讯统计截止11月22日，主产区合成氨均价2596元/吨，较10月底2841元/吨降8.62%。

　　图1 各区域合成氨价格走势图

　　图2 甲醇、尿素、合成氨联动性对比图

　　氨市的下跌最终还是回归到供大于求，那么供应为什么一度增加，主要由以下几点：

　　联产甲醇、尿素行情较差，清晰记得10月中旬开始就有企业开始停尿素增液氨。由甲醇、尿素、合成氨联动性对比图可以看出，尿素的利润情况近几个月以来一直差于合成氨。

　　环保预警天气的影响，前期就有文章预测受厄尔尼诺影响，2019-2020年秋冬季气象条件整体偏差，不利于大气污染物扩散，不过事实证明近段时间山东、河北、山西接二连三的环保预警确实是天气原因也是重要的影响因素，而且部分地区企业受环保影响，也是过允许国五以上车辆装运，因此也限制了企业的发货；

　　下游行情较差，部分下游亏损，己内酰胺尤为明显，隆众资讯测算，截至2019年11月21日，华东市场纯苯价格为5300-5400元/吨，己内酰胺液体现货价格在10500-10600元/吨承兑送到。由此测算，国内己内酰胺工厂成本在11350元/吨，当前利润在-1300元/吨（不包含硫酸铵补贴）。下游行情较差情况下，也出现减产现象，因此对于合成氨的需求当然也是偏差，而且配套企业也有增氨现象。

　　综合来看，合成氨市场无论是从大环境来看还是到主要的供需面来看，均是绝处逢生，起码不至于大多数企业处于亏损，固定床工艺的除外，航天炉以及水煤浆工艺的企业仍有盈利空间，当前较差的行情下，似乎也有期待，磷复肥会议以后，下游磷复肥企业有挺价心理，而且保底等政策也陆续出台，12月份开工有望提升，而且近期部分转产企业也将陆续恢复，因此除天气因素无法把控外，需求方面或将有所提升。

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