11月“立冬”后，聚酯瓶片市场缺少支撑呈现稳步下滑的走势。截止11月15日华东市场聚酯瓶片主流价格在6300元/吨，较去年同期跌2125元/吨，跌幅25.22%；较2017年同期跌1750元/吨，跌幅21.74%；目前价格已降至近三年来最低位。

　　PTA/MEG华东市场价格走势图

　　PTA：新凤鸣110万吨/年PTA装置顺利投产标志着PTA产能新一轮的投放周期开始。整个聚酯产业链面临供应增加的压力，且加工费也在不断下探。据12日收盘后的价格计算加工费已降至546元/吨。后期恒力220万吨与中泰120万吨装置面临投产，随着技术水平的提高，PTA加工费也存继续压缩的空间。

　　MEG: 国内乙二醇工厂开工在67.99%，11月国产乙二醇的供应量维持在65万吨左右的水平。目前华东市场乙二醇价格窄幅上涨，但业内对后市多预期偏空，12月恒力石化的90万吨与内蒙古荣信的40万吨新装置面临投产，且乙二醇的进口量一直维持在较高水平。供应增加，但聚酯整体需求疲软，因此后市乙二醇延续弱势格局。

　　聚酯瓶片华东市场价格走势图

　　对比近三年聚酯瓶片的历史价格，可直观了解到价格已至近三年历史最低位。成本端的支撑减弱，且部分地区终端饮料大厂已较去年提前一个月进入检修期，大客户的需求减少明显，今年货源已提前备好，若有补货也是零星少量。加之目前瓶坯库存尚存，致使补货概率渺茫。瓶片现金流已在成本线附近，需求的疲软导致厂家出货不畅，累库状态下，瓶片生产企业被迫减产或改产切片。

　　聚酯瓶片现金流走势图

　　2019年上半年，聚酯瓶片生产企业的利润水平基本保持在197.1元/吨。而7月份开始，聚酯瓶片利润陷入深度亏损的泥潭，亏损程度一度达到-264.95元/吨。一方面原因是源自成本端的价格上涨，6月国际市场言论释放积极信号，贸易风险缓和，同时带动下游聚酯产销迎来火爆局面，加之资金面炒作，PTA价格不断攀升。7月初PTA市场价格接连上涨直至涨停；另一方面，7月份聚酯瓶片自身需求疲弱，价格涨幅受限。两方面叠加，瓶片利润亏损严重。目前由于原料端PTA亚东石化、嘉兴石化装置按预期进入检修，蓬威石化、宁波台化装置短停，造成PTA现货流通偏紧，PTA价格窄幅上行。瓶片市场则因厂家库存与需求减少原因，上涨受阻，持续在低位震荡。截止11月14日收盘，瓶片利润亏损50.38元/吨。

　　聚酯瓶片市场弱势运行下，业内观望者不在少数，多抱有抄底心态，但市场变幻莫测，“底”究竟在哪里？恐怕无人知晓。聚酯瓶片需求端的疲弱，致使瓶片市场难有表现机会。寒冬已至，瓶片市场若想反弹压力重重。

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