国庆节后新戊二醇市场弱势开启，与节前业者们普遍看稳的预期出现巨大的反差。受原料异丁醛的持续阴跌的影响，加之节后下游刚需采购节奏迟缓，导致工厂库存压力逐步显现。10月下旬，山东地区主力工厂报盘连续宽幅下调，部分新厂报盘价格重心随之跌落低位，截止10月31日华东地区加氢货源最低价7300- 7500元/吨。月内累计跌幅1500元/吨，环比下跌16%。

　　图1 国内异丁醛市场价格走势图

　　来源：隆众资讯

　　反观过去两年新戊二醇市场“金九银十”不仅没有表现出旺季应有的需求热度，反倒是一年比一年跌势汹汹。供应过剩和需求疲软的魔咒似乎一直把这两年的新戊市场牢牢困住。再此之中的参与者如同困兽般苦苦挣扎，最终还是以节节败退局面收场。2019年国内新戊二醇市场两次触及7000元历史低位点，一次是7月份，第二次便是刚过去的10月，两次的下跌有相同因素，但也有不同之处。相同处是源于需求面的孱弱，导致供应面过剩情况凸显，供应商出货压力不断。不同之处是7月触底后随之反弹重回9000元/吨水平，但是10月触底后却表现出反弹乏力，以稳过渡的局面。

　　首先从供应面的变化情况来看，10月国内新戊二醇开工再度下滑，其中江苏华昌和吉化巴斯夫的停车检修一度被大家认为是节后止跌的信号。下游部分工厂也再此预期之上节前补仓备货，以供节日前后维持正常生产使用。但是节后原料异丁醛的率先下跌，再度引发场内的恐跌气氛，作为和原料关联程度较高的新戊二醇自然受其影响，随后出现阴跌迹象。但真正使得新戊二醇价格进入快速下行阶段的，却是来自部分工厂的提前获利了结的情况出现。

　　月中旬期间，新戊市场跌势已然形成，场内主动低出报盘情况迅速增多，市场报盘开始混乱。此时虽然仍有部分大厂坚守挺价心态，但是期间已有部分工厂开始以8500元/吨价格让利甩货，通过提前甩货虽然减轻自身压力，但低价接盘过后市场并未就此止跌，反而使的市场重心出现大幅回落。月下旬，在需求表现持续僵持下，供方出货及库存压力最终爆发，主力工厂连续二度下调整理后，也为此次新戊二醇市场再度探底企稳定下基调。临近月底新戊二醇价格迅速下跌至7300-7500元/吨水平后，下游部分工厂逢低补仓情况才开始出现，新厂低价位陆续接单后重心窄幅抬升，自本周开始新戊二醇市场终触底企稳。

　　底部企稳容易，反弹却难以达到。虽然经历了暴跌过后新戊二醇市场再度低位企稳，但是此次反弹却不同往常接着就来。首先进入11月对于下游聚酯树脂行业来说需求的提升并没有太大的预期，在树脂主要原材PTA、新戊二醇、三羟甲基丙烷等经历了下跌过后，目前仍处在底部徘徊的阶段，所谓的抄底情况始终没有出现，说明下游的需求并未有明显向好的转变，据了解现阶段下游树脂工厂库存压力不减，主要体现在其成品库存的销售困难。再者11月国内新戊二醇开工仍有一定的提升预期，虽然富丰柏斯托月下旬存两周的停车检修计划，但是江苏华昌和吉化巴斯夫的重启仍旧使得11月国内的供应量并没有太大变化（预计11月国内产量在25000吨附近）。韩国方面装置也存检修安排，但是由于三季度进口量普遍较高，尤其在9月分进口量突破8000吨，因此下游工厂部分备货库存仍待消化。

　　综合来看，本周新戊二醇市场在跌至低位后开始迎来整理阶段，短期内反弹幅度幅度有限。价格方面加氢主流运行区间7600-7800元/吨，市场心态以平稳过渡为主。

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