8月PBT价格延续一路下跌的趋势。月初原料端BDO价格略有回暖，然受中美贸易战的影响，加上PTA开工率高位，PTA价格快速下跌，成本端支撑乏力，但常熟长春PBT装置于8月1日便开始为期一个月的停车检修，供应面收窄，加之库存低位，工厂心态谨慎，报盘守稳为主，下游需求偏弱，尤其是光缆领域压价情绪高涨，市场重心窄幅波动。月中旬，仪征化纤的一条装置重启，市场供应增多，利空重现，市场心态偏疲，成交重心不断下行，截止8月31日，华东地区PBT纯树脂市场参考价8900-9200元/吨，均价较月初下跌200元/吨，较去年同期下跌4200元/吨。那么9月份，市场跌势是否延续？我们需从上下游及供需多方共同分析。

　　先从供应面来看，下月市场无新增检修利好，9月10日常熟长春三条装置计划重启，营口康辉计划重启一条6万吨/年的老线，新疆屯河新线装置处于调试状态，后续来看，市场供应进一步增多，空头情绪蔓延。

　　再来看需求面，下游及终端采购热情未见好转，纺织领域虽处于冬季面料采购期，但受中美贸易战不断升级的影响下，采购态度较为谨慎；光缆领域需求尚可，然入市多压价，还盘能力较强，成交偏于低价货源。

　　最后再从原料端分析，PTA工厂开工率维持高位水平，使得供应面较充足，而PTA持续累库节奏。然而随着下游聚酯需求陆续增加，支撑相对稳固，当前PTA市场多空均衡，但面对PTA高开工及高库存下，短期内市场难有很大的改观；BDO工厂开工增加，加之新增产能样品陆续入场，场内利空消息不断，但70周年大庆前，环保检查及安全检查将会加重，或将影响BDO出货，工厂仍将延续报价意向，成交重心波动有限。总体来看，PBT成本面表现一般，后市难以给予有力支撑。

　　综上，工厂检修结束，场内供应增多，下游维持刚需采购，谨慎度不减，且还盘压价能力较强，原料端PTA、BDO僵持，难以对PBT有很好的支撑。综合而言，预计下月PBT延续弱势格局，但成本压力下，下跌幅度或将有限。

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