2019年上半年国内苯酐市场价格一路下跌，亏损严重成为邻法苯酐行业上半年关键词。下面就结合上下游对2019年上半年国内邻法苯酐价格以及利润情况做详细分析。

　　一、2019年上半年国内苯酐价格走势分析

　　从上图可以看出，国内苯酐市场上半年下跌明显，以华东市场为例，市场主流价格从年初7300元/吨跌至目前5500元/吨，跌幅达24.66%。

　　回顾总体市场行情，对价格下跌起到主要作用的是需求端长期疲软。1-2月份因中国春节假期影响，市场需求恢复缓慢，至3月份仍未见明显改观；紧接着中美贸易摩擦升级，虽然苯酐及下游增塑剂并未受到直接影响，但终端需求受抑制明显，故市场延续跌势；加之进入6月份之后因天气原因，需求也多少会有萎缩。在长期低迷走势下，市场心态悲观，业者操盘谨慎，邻法苯酐库存压力累积，工厂低价出货。虽然原料邻二甲苯不断让利，但其利润并未见好转，难逃亏损境地。

　　二、2019年上半年国内邻法苯酐及下游DOP利润分析

　　国内邻苯价格上半年也是下行走势，不过更多原因是苯酐利空传导所致，即便这样，邻法苯酐行业利润自2月份变为负值后未有扭转。

　　邻苯价格自4月份开始下跌，尤其5-6月份下调幅度较大，除原油以及PX相关行情对其支撑转弱外，主要原因是由于苯酐亏损严重所拖累。但随着邻苯的不断让利，邻法苯酐在去库存压力下，出货价格继续下跌，并未因原料的下调而使利润有所好转。据粗略估算，上半年邻法苯酐平均利润值在-277元/吨。

　　从上图可以看出，苯酐下游DOP行业盈利情况亦不理想，上半年市场价格在成本线上行波动，虽然较2018年相比整体盈利有所改善，但是仍有部分时间陷于亏损的境地。因此，从产业链角度综合分析，2019年上半年行业总体盈利水平偏弱，尤其苯酐作为DOP的原料，上半年亏损严重，显现出其在产业链中间环节的上下压力。一方面下游需求利空传导，在苯酐亏损不断加剧的情况下虽然原料给予让利，但是邻苯处于产业链上端，第一季度受到原油以及芳烃链的侧面支撑，在一定程度上对价格存掌控能力。另一方面，在环保、安监等方面日渐严格以及出口受阻等大环境下，行业面临整合。对于苯酐来讲，产能不断扩大，邻法萘法竞争激烈，而下游增塑剂工厂开工灵活，甚至近两年少数工厂关停，给予苯酐销售巨大压力。

　　三、2019年下半年市场预测

　　基于上半年市场持续下跌的分析，下半年市场机会仍旧需要下游需求的改善来实现。从季节因素分析，6-8月份市场需求处于淡季，以及国内外大环境存较多变数，因此预计7-8月份市场难有良好预期；下半年市场焦点主要集中在“金九银十”。由于2019年国内邻苯供应增加，加之目前邻法苯酐亏损严重，因此苯酐从原料面找动力的可能性偏小，转折关键仍需看需求。

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