春节已过去一个月时间，石化库存依然在高位徘徊，降库步伐缓慢，本文将针对石化库存状况进行分析。

　　从上图我们可以看到，对比2018年的石化库存情况， 2018年节后库存最高点出现在节后两天内，库存量达101万吨左右；2019年库存最高点达到了113.5万吨，出现在假期结束一周后。节后库存不降反增，可见今年下游接货热情不足。随着元宵节后下游工厂开工增加，贸易商对后期短暂看好，加之石化考核，2月下旬出现了一个较大幅度的降库，随后因下游需求乏力，库存又进入震荡阶段。目前库存依然在90-100万吨的区间徘徊，降库路漫漫将如何前行，结合现实情况进行简单分析。

　　从生产情况来看，2019年3月我国聚丙烯装置检修损失量约在17万吨左右，环比2月份增加23%；预估3月装置产量约在185万吨，较2月份增加5.7%，较去年同期高4.5%。同时部分检修装置月内即可开车，可见目前供给面充足，库存量压力较大。但随着第二季度进入装置检修高峰期，大庆炼化、兰州石化、神华新疆、绍兴三圆等装置陆续检修，聚丙烯损失量增加，供应方面有望迎来喘息机会。

　　再看需求方面，据了解，今年下游需求疲软主要有两点原因：一是经济形势不佳，工厂订单较少，除膜厂因农膜渐入旺季形势尚可外，塑编、管材等下游工厂都受到一定程度的冲击；二是国家查环保、查安全行动使下游工厂受到影响，华北某贸易商表示部分工厂因此停工倒闭。当期货上涨拉动时，工厂恐涨跟跌适量接盘，但由于这两点主要因素短时间内无法显著改善，疲软的需求面暂时得不到有效缓解。

　　面对这样的压力，石化方面从上周末开始下调部分牌号出厂价格，并推出批量优惠政策来刺激成交，但目前来看，需求仍缺少“强心剂”唤醒，石化降库步伐阻力偏大。考虑当前需求大部分以刚需为主，石化库存依然会维持区间震荡，逐步降低。

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