因美国唱空油价导致本周原油重挫，成本端率先打破支撑，PTA受其影响盘中一度大跌；但相较原油，PX表现强劲吞噬了PTA部分盈利空间，PTA加工费被压缩至550-600元/吨以内水平。

　　近期PX脱离原油走出强劲走势，除二季度检修集中以外，也因PTA整体开工高位以及PX存在供应商挺价现象导致的，特别是2月底面临PX ACP谈判，PX价格居高不下。即使周二原油及石脑油重挫下跌，PX因供应商回购导致市场价格坚挺，促使PTA加工费快速压缩至550元/吨附近。根据2018年PX走势来看，不排除PX在月初存在一定补跌的现象，或缓和PTA部分成本压力。

　　虽然从产业链库存状况来看，PTA-PET仍处在累库的周期，但目前加工费承压使得PTA近两日跌幅出现缓和，在原油配合下出现修复的行情，可见利润承压导致PTA进一步下行的空间相对有限。特别是原油虽然存在唱空言论，但OPEC仍在减产周期，原油供需格局在逐步改善，因此对化工板块的支撑也相对明显。

　　由于PX强劲导致PTA加工费承压，这将促进工厂检修的落实。根据目前工厂公布的检修计划来看，恒力、汉邦以及珠海BP均有检修计划，且检修的产能基数相对较大。根据2018年检修格局来看，二季度检修相对集中，因此未来供应端的检修的影响力将逐步显现。

　　从下游需求来看，本周江浙织机开机率恢复至70%附近，较上周增加近20个百分点。虽然织机开机率逐步提升，但本周聚酯产销表现低迷，且聚酯工厂成品库存在逐步累积，较高已经累积至25-30天。但市场也存在差异化的现象，部分春节假期停工企业累库相对较低。

　　整体来看，由于1月份终端释放了节后需求，导致聚酯产品仅仅出现库存搬移，并没有实质性消化，节后终端新订单表现不及预期，未来3月中旬附近织机才将迎来下一阶段的备货高峰，因此短期聚酯工厂将面临一定库存及资金的压力。

　　综上可见，PTA短期因成本压力或进入整理阶段，未来供应端的检修或缓和工厂的成本压力，但需求端仍需时间才能得到明显的改善，因此中期格局偏弱。

　　中国化工制造网将为您持续更新相关市场行情，敬请关注本网行情动态。