公路行业,我们认为行业业绩增速在中报呈现低点,随通胀、分流等因素缓和,利润有望恢复正常增长,随着五部委“摸排阶段”的结束,四季度开始,公路政策风险将逐步降低。我们提升行业整体评级至“增持”;东部高速公路将在未来一年提供超额投资收益的个股机会,重点推荐深高速。

铁路行业基本面表现仍要好于公路行业,我们继续维持行业“增持”评级。公司方面,尽管我们相信在铁路改革、客货分线或资产注入实现条件下,广深铁路短期受益可能会大于大秦铁路,但上述因素均存在不确定性,基于审慎考虑,我们仍然选择资产质量好、并且估值较低的大秦铁路做出推荐。

物流行业需求基本面在经济复苏变缓的背景下需求增速有所下降,但受益于政策面支撑,我们预计物流行业4 季度仍将表现坚挺。

我们维持物流行业“增持”评级,推荐通胀背景下受益最大的仓储物流行业龙头中储股份。

重点推荐深高速:9 月25 日连宜高速(宜凤高速)通车,清连高速的断头路即将打通,由于清连高速较京珠高速粤北段有较强竞争力,随时间推移分流车流量将逐步增加,预计一年后将增加至40%左右。预测公司2011-2013 年实现基本每股收益分别为0.35、0.40 和0.51元,对应2011-2013 年动态市盈率为11.57、10.34 和8.00 倍。综合考虑行业估值水平和公司未来业绩增长能力,维持“推荐”评级。