产能扩张：煤基路线成为主力 其他路线占比减少

2010年之前，中国的聚烯烃产能扩张都是依托石油原料，在当时高油价背景下，这类生产企业无利可图。然而，2010年中国首套煤基聚烯烃装置实现工业化之后，以石脑油为原料的乙烯以及下游项目停顿，而煤基聚烯烃利润丰厚，项目投资加快。未来五年，中国的产能扩张主要来自煤基烯烃/聚烯烃项目。另外，随着北美页岩气的商业化，中国投资者希望进口廉价丙烷原料，投资建设丙烷脱氢聚丙烯项目。这类项目也成为聚烯烃扩张的一个组成部分。

最近几年以及将来五年，中国聚丙烯产能扩张快于历史任何时期，根据目前已经审批和在建的项目，2015～2019年期间新增产能1223万吨，占全球新增产能的73%。按原料路线分，本轮扩张的主力军是煤基聚丙烯和丙烷脱氢聚丙烯，其他原料路线聚丙烯产能扩张大幅减少。2014年中国煤基聚丙烯的产能已占聚丙烯总产能的10%，预计到2019年这一比例将达到30%。

与聚丙烯相比，中国聚乙烯的产能扩张没有那么疯狂，根据已经审批和在建的项目，2015～2019年中国聚乙烯新增产能为772万吨，占全球产能总扩张的35%。本轮扩张中，煤基聚乙烯是扩张的主力军，石脑油路线的产能扩张锐减，2014年煤基聚乙烯仅占聚乙烯总产能的4%，到2019年这一比例将提高到26%。

需求增长：外需份额难以挤占 内需增长大有潜力

在未来的五年里，中国依然是全球聚烯烃需求的增长动力，发展潜力巨大。其需求增速接近中国经济的增长速度。中国聚乙烯人均消费量依然很低，2014年中国聚乙烯人均消费量为16.4千克，而同期西方发达国家人均消费量高达36～38千克。聚丙烯的增长潜力弱于聚乙烯，2014年中国聚丙烯人均消费量14千克，而同期西方发达国家人均消费量17～18千克。按照中国的经济增速估计，到2035年中国聚乙烯的人均消费量能达到发达国家目前水平。到2022年左右，中国聚丙烯的人均消费量可达到目前发达国家的水平。

中国聚烯烃的需求大致分国内需求和出口需求。在中国，出口需求由来进料企业所贡献。随着中国劳动成本的提高，来进料加工企业正在进行产业大转移，一部分从中国转向东南亚，另一部分回流北美。因产业转移，今年中国来自北美、日本的出口订单明显减少，预计未来这种情况将成为常态。10年前中国聚烯烃的出口需求占中国总需求的24%～25%，最近几年这一比例已经下降到17%～18%，预计未来将下降到10%～11%。来进料企业一般都需要有账期，而且对树脂的质量要求较高，国内产品打入较为困难。就聚丙烯而言，尽管中国每年有约500万吨的进口，但是除了一些特种料进入国内市场之外，大部分进口流入来进料加工企业，产品直接出口。国内企业挤占这部分市场份额还相当困难。因此中国聚烯烃的需求增长需要依靠内需拉动。相信随着中国居民生活水平的提高，内需的增长潜力，尤其是在聚乙烯方面的潜力依然很大。

供求变化：PP即将自给自足 PE短期仍有缺口

以前国内的观点认为，中国聚烯烃供不应求，严重依赖进口。但是经过过去10年的大规模扩张，这种提法需要改变。就聚乙烯而言，在可以预见的将来，这种提法仍可以适用。但是对聚丙烯而言，就不能这么提了。2016年中国聚丙烯产能将超过中国需求，名义上实现自给自足，进口比例将从目前的26%下降到2019年的7%。即使进口也是专用料的进口，通用料完全自给，不必进口，甚至需要出口一些。中国的产能扩张将改变全球的贸易格局，即将由全球最大的进口国变成净出口国。

与聚丙烯相比，中国聚乙烯仍有一定的供应缺口，其发展空间远远好于聚丙烯。2014年中国聚乙烯自给率已经达到58%，随着新产能的释放，预计到2019年中国聚乙烯的自给率将达到61%，仍有39%的缺口，绝对量则高达1000多万吨。在未来5年里，中国依然是全球最大的聚乙烯进口国。