【期现】昨日焦炭(2232, -47.00, -2.06%)期货强势上涨封涨停，截至7月22日收盘，焦炭主力2509合约上涨94.5（+5.90%）至1697.5封涨停，焦炭远月2601合约上涨98.0（+5.93%）至1752.0，9-1价差走弱至-55.0。主流焦化企业第二轮提涨落地，幅度为50/55元/吨，仍有提涨预期。吕梁准一级冶金焦出厂价格报1090元/吨，环比+50，对应厂库仓单1360元/吨，基差-337.5；日照准一级冶金焦贸易价格报1350元/吨，环比+80，对应港口仓单1492元/吨（对标），基差-206.0。

【利润】全国平均吨焦盈利-43元/吨；山西准一级焦平均盈利-21元/吨，山东准一级焦平均盈利11元/吨，内蒙二级焦平均盈利-96元/吨，河北准一级焦平均盈利28元/吨。

【供给】截至7月17日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.2万吨/日，周环比+0.1，247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨/日，周环比-0.1，总产量为111.3万吨/日，周环比持平。

【需求】截至7月17日，247家钢厂日均铁水产量242.44万吨，环比+2.63万吨；高炉开工率83.46%，环比+0.31%；高炉炼铁产能利用率90.89%，环比+0.98%；钢厂盈利率60.17%，环比+0.43%。

【库存】截至7月17日，焦炭总库存979.3万吨，周环比-7.3，其中，全样本独立焦企焦炭库存87.6万吨，周环比-5.5，247家钢厂焦炭库存639.0万吨，周环比+1.2，港口库存252.7万吨，周环比-3.0。

【观点】昨日焦炭期货强势涨停走势，现货第二轮提涨落地，预期很快第三轮提涨。现货端，上涨格局形成，市场预期继续好转，主流焦化企业开启第二轮提涨，22日落地，幅度为50/55元/吨，预计下周仍有提涨预期。供应端，煤矿复产不及预期，尽管焦化限产解除，但由于部分企业亏损产量难以提升；需求端，7月15日唐山环保限产结束，高炉复产，铁水明显回升，日耗需求提升。库存端，焦化厂库库存继续去库，港口库存小幅去库，钢厂库存增加，属于主动补库，整体库存在中等水平。由于价格低位，下游钢厂加大补库有利于焦炭后市提涨。策略方面，现货处于上涨趋势，焦炭期货升水现货给出套保空间，能源局限产文件给出想象空间，“反内卷”文件和稳增长带来供给侧方面政策预期，期现交易可以进行套保操作（以锁定利润为目标），投机建议前期多单持有，注意三连板后交易干预，后期波动加大注意风险。