资金、商品、环保等因素共同作用三季度行情，该季行情在冲高至三千以上之后迅速回落，场内多空矛盾其实自9月第二周以来已经在逐渐聚集，即便存在供给端缩减等利好，然而场内风险点也在逐渐聚集。目前临近国庆，节前备货、节后十九大/环保整治/新建装置等影响力度值得跟踪，下面我们先从历年走势来关注下今年国庆节附近的行情：

　　图1所示，2010-2016年，国庆节前后出现反弹的情况大约有3次，分别发生在2010、2015和2016年；2011、2012年国庆前后变化有限；2013、2014年则出现走低情况。

　　2010年主要受节能减排力度加大，节后山西、河南、安徽及山东局部陆续限电，以及外盘价格拉高，美国量化宽松政重新启动等因素影响；2015年主要受国际油价反弹、港口库存下滑、宁波MTO项目重启、内地部分装置停车等利好刺激；2016年四季度开启单边上涨行情，国庆假期后国内装置停车较多，企业多无销售压力，中下游买方补货刺激；以及国际供应及紧张、人民币贬值，以及假期原油、煤炭价格双双拉升，对市场起到很好托底作用。

　　纵观2011-2014年，2011年该阶段受制于需求转弱压力，2012年则受新增产能产量逐渐释放压力；2013年国产供给增加为国庆节后行情下滑的主要诱因；2014年虽然有陕西、宁夏及山东几套新建甲醇制烯烃投产带动出现短波反弹，然原油暴跌未能改变当年年末的大幅下跌趋势。

　　从今年国庆节前行情来看，虽然9月第二周港口随期货出现下跌，然而截至发稿时为止，港口与内地走势仍呈分化表现，内地偏坚挺情况多在供给端利好支撑，而且这些利好随着后期部分装置的计划检修仍然发挥着作用。除了这点利好之外，部分人士国庆节前备货在本周也逐步展开，下游备货支撑，节前行情仍有一定支撑。然而截至发稿时为止，港口随期货大幅下挫，资金及商品走向影响居前，日内港口跌幅50以上，跌幅较大，后续走势有待跟踪。

　　节后市场尚有变数，一方面，较大程度上需要关注资金及商品走向；另一方面，甲醇基本面来讲部分国内新建项目释放进度值得关注，像华鲁、瑞星、鲁西、凤凰、家景，以及康乃尔等项目进展程度值得跟进；再者，后续国内甲醇制烯烃项目的检修情况也需要追踪。除此以外，环保督查、十九大召开对华北一带运输，以及焦化限产等因素对市场的影响程度也将继续深化。在后续进口到货缩减大背景之下，内地局部供给端缩减力度与烯烃检修等需求变化程度博弈仍在继续，中旬之后行情谨慎对待。

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