2月中旬以来，上游丙烯冲高乏力，低位徘徊；下游ABS受苯乙烯拖累，价格跳水；腈纶报价接连上涨之后，再现疲态；丙烯酰胺报价被迫跟涨原料，但高价成交愈发困难。丙烯腈行情走势与上下游产品出现背离，且不乏渐行渐远之势。业者不免发问，岂非利空将至，丙烯腈高价亦或难以为继？

　　年后归来，丙烯腈厂家库存保持低位，商家整体持货亦不多，供应面利好，推动市场行情再创新高。截至写稿时，山东地区丙烯腈短途送到价格已至12400-12500元/吨，虽较年前累计上涨900元/吨，但较2月中旬价格上涨不过300元/吨。下游对高价原料采购积极性减弱，市场交投趋淡，商家出货阻力提升，盈利空间收窄。

　　通过分析不难发现，原料成本支撑不足，下游转嫁成本阻力增加，除目前丙烯腈供应及预期均偏紧外，那些曾支撑着丙烯腈一路高歌猛进的利好，已有减弱迹象。

　　12月中旬，得益于原料丙烯价格坚挺，成本压力下，支撑丙烯腈厂商报盘拉涨，推动行情大幅上涨。但时至今日，山东地区丙烯主流成交均价7750元/吨，粗略结算，当地丙烯腈理论成本10640元/吨，毛利1660元/吨。短期原料丙烯市场难有良好表现，丙烯腈成本支撑乏力。

　　下游方面，国内ABS行情下挫，成交转淡，个别厂家减产降负；腈纶需求已有所转弱，报盘恐难以继续跟涨原料，成本压力下，部分厂家存检修计划；虽然丙烯酰胺行业开工平稳，厂家库存不高，但在这背后，又隐忍着多少生产企业用高价原料生产前期低价订单的无奈。下游已现疲态，需求存转弱预期。具体分析如下。

　　ABS价格大幅跳水，需求转弱，行业开工由9成已降至8.5成。同时，国内两家大型ABS工厂已有降负意向，以及4月天津大沽40万吨/年ABS装置将同步上游苯乙烯装置检修，预计2季度ABS行业开工将进一步降至8成左右。

　　年后腈纶厂家报价继续跟涨原料，推动行情大幅上涨。然而，终端表现一般，下游淡季行情临近，纱厂转嫁成本困难，对腈纶采购积极性已有所减弱，腈纶报价再度调涨阻力较大。另外，2季度杭州湾腈纶、宁波中新以及吉林化纤腈纶装置均有检修计划，行业高负荷开工状态将难以为继。

　　丙烯酰胺厂家报盘跟涨原料，市场价格重心缓步上移。现主流工厂产销正常，并无库存压力。然而，终端需求疲软，中间商多消化前期存货，下游对高价原料多按需采购，市场高价成交滞缓，厂家成本面承压。

　　成本面偏空，需求面亦难有更好表现，丙烯腈持续上涨动力减弱。然而，赛科老装置检修中，近期另一26万吨/年装置又降负至9成左右，以及吉化3丙和4丙装置计划3月27日轮修22天，短期丙烯腈国产供应偏紧局面难以缓解。同时，3月底台湾中石化装置计划检修1周，5月旭化成、东旭石化以及美国地区3家丙烯腈生产企业均有检修计划，供应面利好，或将支撑丙烯腈进口行情延续涨势，从而导致后期进口货源难以对国内市场形成有效补充。

　　综上，目前国内丙烯腈现货供应水平不高，短期供应亦存偏紧预期，厂家高报仍存支撑，商家持货成本不低，报价亦缺乏让利空间。预计后市丙烯腈高位盘整，虽暂无明显利空压力，但涨幅亦受限。