尽管美国原油库存高企和原油产量回升令国际原油市场承压，但欧佩克与非欧佩克产油国联合减产落实情况良好，减产导致供应收紧，这让全球石油市场供应过剩的基本面开始显露一丝再平衡的曙光，近期国际原油期货市场走势愈发稳健。结合近期热点问题，对澳新银行石油市场分析师进行了采访。

　　欧佩克秘书长巴尔金都2月21日表示，欧佩克和包括俄罗斯在内的其他生产国将提高减产协议的遵守度，以此来减少压低油价的供应过剩量。巴尔金都同时还表示，他依然对石油市场的前景持“谨慎乐观态度”。在新闻发布会上，巴尔金都表示，“信心已重回整个市场。”“该协议正在奏效，但我认为的趋势已开始。”此外，俄罗斯能源部长诺瓦克2月21日在德黑兰表示，俄罗斯2月份削减的石油产量有望超过欧佩克协议计划表。诺瓦克补充说，俄罗斯原计划在4月底前达到欧佩克减产协议规定的生产水平。澳新银行分析师表示，欧佩克部长将于5月25日维也纳会议上研究减产的影响。而从目前来看，世界前两大产油国俄罗斯和沙特对于减产的态度积极，沙特的减产幅度甚至超过了原定目标，而俄罗斯也积极表态，这令投资者对减产协议的执行状况感到乐观，国际原油市场也获得了有力的支撑。

　　油服公司贝克休斯2月17日发布的数据显示，截至2月17日当周，美国石油钻井数增加6座至597座，数量连续5周增加。过去5周，石油钻井数量累计增加75座。澳新银行分析师表示，美国石油钻井数量持续增加引发市场对美国原油产量回升的担忧。但由于钻井数量增加对原油产量的影响有滞后效应，加上增长幅度较小，国际原油期货价格并未受到较大冲击。不过，市场普遍预计美国页岩油的生产成本在40-50美元/桶，以目前价格，页岩油生产商仅能获得微薄利润，但如油价大幅走高，丰厚的利润必将促使页岩油生产商提升产量，这或将弥补欧佩克减产造成的短缺，原油价格反弹越高，承受美国原油产量回升的压力就越重。

　　美联储2月22日公布的1月货币政策会议记录暗示，决策者似乎正准备收起耐心，改变之前超级渐进的步伐，但或许不会在3月份就急于加息。同时，他们还倾向于先看到特朗普政府政策的细节，再考虑作出决定。联邦公开市场委员会（FOMC）1月会议纪要显示，多位美联储决策者表示，如果就业和通胀数据符合预期，“很快”再度加息可能是合适的。但因特朗普政府新经济计划缺乏细节，给美联储带来的不确定性的程度。澳新银行分析师表示，由于美联储仍在等待特朗普财政刺激落实，3月加息的可能性不大，5月加息的可能性大增。不过，出于简单的风险考量，在美联储看来，加息太快从而遏制经济增长势头，是比通胀更大的风险。但若数据面继续像过去那么强劲，美联储就可能收起它的耐心。此外，法国总统大选临近，一旦法国民粹主义领导人赢得大选，将增加法国脱欧的可能性，欧洲可能会发生的严重政治危机，因此美联储加息仍存在很多变数。强烈的加息预期推动近期美元指数走坚，而美元走强导致其他货币持有者进口原油的成本增加，这令油价承压。

　　分析师认为，尽管近期美国原油库存达到历史新高，但市场焦点仍集中在欧佩克主导的减产之上。目前非欧佩克产油国完成减产目标的50%，而欧佩克成员国完成减产目标90%以上，市场正朝着正面的方向发展。从减产落实情况上看，主要产油国虽积极行动，但效果参差，这也跟各国的实际情况有关，像沙特阿美掌控全国石油的生产，因此沙特的减产效率和速度令市场惊叹，而伊拉克和俄罗斯的减产效率低下也各有原因，伊拉克处于战火之中，全国各油田也被地方派系所把持，减产命令执行困难；俄罗斯正实施分阶段减产，俄罗斯是与欧佩克合作减产的最大的非欧佩克产油国。俄罗斯表示，将分阶段逐步实施减产份额，而不是从第一个月起就全部实施。俄罗斯1月减产10万桶/日，根据减产协议，该国同意减产30万桶/日。从历史上看俄罗斯的表现已经好于预期。俄罗斯早在2002年就曾经和欧佩克玩过一次集体“减产”，俄罗斯当时表示愿意降低15万桶/日的原油出口，结果在2002年上半年俄罗斯的原油出口量增加了2%，而且俄罗斯在2002年全年的原油产量更是增加了8.4%。因此，本次减产俄罗斯就算没有完全履行也算符合预期了。主要产油国从增产低价厮杀，转为合作限产保价，这意味着国际原油市场的基本面已有所改变。尽管目前市场依旧供应过剩，但如果减产协议能完全落实，供需再平衡有望实现。在减产协议达成后，市场气氛升温，油价一路上行，尽管目前价格横盘整理，但小步慢走的上涨趋势有望维持。预计未来一个月内WTI和布伦特原油期货即月合约价将稳中走高，其上行阻力位分别在56美元/桶和58美元/桶，下行支撑位分别在50美元/桶和52美元/桶。