煤焦市场本月依然以看跌为主，现货价格继续向期货价格回归。

　　关注重点在以下几个方面：

　　一、盈利水平。从近期调研以及卓创自己的焦化行业盈利模型计算结果来看，焦企的盈利水平已出现一定亏损。其中山西地区焦企平均盈利水平为7元/吨左右，部分焦企盈利能力较强，可达40-50元/吨以上，但多数地区焦企已出现亏损。河北地区焦企盈利能力较高，目前在0-50元/吨之间，差别同样较大，部分地区焦企已经亏损。山东地区盈利较好，普遍在50元/吨以上，个别达100元/吨以上。不过山东个别地区焦企因长期限产，且原料前期储备有限，成本压力较大，有一定亏损。煤炭方面盈利较为可观，山西地区主焦煤吨焦盈利主流仍能维持在400-500元/吨以上，生产积极性高。

　　目前焦企节后大多有一定焦炭库存，且焦企资金情况较为紧张，价格下跌压力较大。但考虑到后期煤炭价格下跌也将缓解焦企生产成本压力，焦企盈利情况短时间内不会出现较大恶化，因此其自身主动限产意愿极低，焦炭供应充足。

　　二、终端市场需求情况。节后钢厂焦炭库存出现回落，但也在正常水平范围内，钢厂采购气氛一般。卓创统计节后河北地区焦企平均库存可用天数为10.7天，比节前有所下跌，处于正常偏高水平。山东地区大型钢厂焦炭库存42万吨，较节前变化不大。山东地区大型钢厂节后改变焦炭采购定价模式，由月定价改为随行就市定价，说明钢厂再次对后期焦炭市场持看空心态。此外，部分钢厂也有意控制焦炭采购数量，以降低后期焦炭价格下跌所带来的风险。

　　焦煤方面，唐山地区节后焦企焦煤库存出现回落，平均可用天数在26天左右，在正常范围之内。目前当地焦企煤炭采购气氛稳定。

　　三、其他方面影响。焦炭处于煤焦钢的中间环节，自身对于上下游影响力有限。3月15日过后，煤炭市场有较大的概率继续执行276生产制度。不过考虑到目前煤炭价格仍在发改委煤炭价格的上方红线附近，可能执行力度会被减弱。也有一种可能就是，发改委继续推进276政策，但是部分省份可能会根据自身情况进行灵活调节。总体来说，在煤炭价格没有降到合理区间内，煤炭产量可能不会出现明显回落。

　　预计2月份焦煤及焦炭市场均将弱势向下，焦炭市场全月跌幅预计在150元/吨左右，市场货源供应充足。3月份能否回暖，需关注下游钢市需求恢复情况，以及焦企库存消化情况。