【导语】：国庆节后，宏观利空影响，加之供需基本面偏弱，丁苯橡胶价格表现下行；后市供应端增量，行情依然承压。

进入国庆节后，丁苯橡胶价格下跌明显，中石化及中油各化销两次下调丁苯橡胶开单价格，合计跌幅500元/吨；市场价格先行于出厂价格下跌，截止10月15日，山东市场齐鲁1502主流报盘至11450元/吨，较国庆节前最后一个交易日11850元/吨相比，跌幅在3.38%。

价格下跌主要源于：主要原料丁二烯、苯乙烯供应充足，竞拍及成交价格承压走低；中美关税博弈再起，大宗商品避险情绪升温，BR期货盘面下跌趋势明显；另外丁苯橡胶社会货源流通充足，生产端除抚顺石化20万吨/年乳聚丁苯橡胶装置尚在检修外，其它装置均稳定运行，社会仓库在国庆期间则出现垒库表现。多重利空因素下，现货市场买盘跟进迟滞，轮胎及制品企业刚需普遍压价，市场交投重心集中在倒挂价格为主。后市整体仍表现承压，主要体现在：

1、丁二烯、苯乙烯货源供应充足，丁苯加工利润良好

近期丁二烯及苯乙烯供应较为充足，外盘市场表现亦难以对国内市场提供有效支撑，虽部分供方略低价格成交好转，但目前市场信心仍一般。按照目前单体价格推算，丁苯1502胶理论成本在10575元/吨，中石化华北齐鲁1502出厂价格与理论成本相比，单吨理论利润在725元/吨，理论生产利润尚可；随着下旬抚顺石化20万吨/年丁苯橡胶装置即将重启，丁苯橡胶开工预估仍维持高位。

2、轮胎成品库存去库缓慢，对原料采购偏谨慎

隆众资讯统计显示，截止到10月9日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在44.66天，环比上周期（20250926-1002）-1.04天，同比+7.70天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在39.87天，环比上周期（20250926-1002）+0.36天，同比-2.28天。欧盟反倾销因素制约影响到出口订单减少，另外“双节”期间整体出货表现不及预期，成品库存去库缓慢。虽然目前多数轮胎及制品企业均恢复至国庆节前开工水平，但对合成橡胶原料采购偏谨慎，实单则倾向于压价至偏低点位。

当前中美关税博弈对大宗商品的扰动还在持续，丁苯橡胶价格供需基本面也表现偏弱，丁苯橡胶走势依然承压，但就相关胶种天然橡胶泰混价格来看，仍然高升水丁苯橡胶，一定程度上会限制丁苯橡胶下方空间。