因去产能、去库存、下游消费增量提速、氧化铝和煤炭价格大涨等多重因素共振，2016年铝价大涨，尤其是9月下旬来的迅猛拉升，让铝价迎来了久违的春天，然而春天之后的铝市能否入夏？上海有色铝资深分析师刘小磊在《2016年中国铸造产业链供需交易峰会暨原材料价格预测发布会暨苏州压铸技术协会年会暨长三角压铸业联盟年会》上表示：“春天来了，冬天还会远吗？我们对未来的铝价至少对2017年铝价不是非常乐观。”

　　推涨2016年铝价上涨的多方因素

　　一、成本上涨推升铝价

　　今年四季度，随着氧化铝价格的迅速回升及煤炭价格的迅速拉涨，国内电解铝企业的完全成本预计要涨到13000元/吨的水平。

　　1、电力因素：

　　电力在电解铝成本中的占比最大，对铝价起着举足轻重的作用。

　　跟踪主流铝消费地发现，国内有80%的电解铝厂用自备电，有一半是外购煤，今年秦皇岛、山西大同、陕西榆林、鄂尔多斯等地区的煤炭价格涨幅都很明显，大幅推升了自备电电解铝厂的发电成本。

　　2、氧化铝：

　　氧化铝占电解铝成本38%左右，国内氧化铝价格从今年1月到目前已上涨了63.2%。氧化铝供应相对短缺，主因年底新增电解铝产能需求在释放，对氧化铝价格是一大利好。

　　预计氧化铝价格相对现在2600—2700元/吨，仍有200—300元/吨的区间，年末氧化铝价格或将达到3000元/吨的水平。

　　二、供应面:低库存常态支撑铝价

　　2016年国内铝锭低库存常态是支撑铝价的一个重要因素。2016年国内五地电解铝库存在3月中旬出现年内高点92.8万吨，但随后库存快速下降，8月初达到纪录以来的历史低点24.1万吨，随后一段时间出现小幅回升。

　　但9月之后国内铝锭库并未延续增长，反而又出现了小幅回落。主要受到西北铝锭运输的影响，国内治理超载的“921新运输政策”出台之后，公路运输运费上涨，新疆铝锭大部分被挤压到铁路站台，导致库存增速被打乱。

　　目前新疆铝锭积累的总量已经超过20万吨，新疆库存积压需要较长时间解决，积压库存需待2个月以上时间消化。

　　三、消费表现：普遍好转支撑铝价

　　1、铝板带箔：受建筑幕墙板、新能源汽车电池壳、3C材料、新增火电站散热材料以及国内铝箔出口需求拉动，2016年前三季度，铝板带箔企业月度平均开工率同比增加0.7个百分点。

　　2、铝型材：受上半年国内房地产市场增速提升，建筑铝型材需求增加，前三季度国内铝型材企业月度平均开工率同比增加0.9个百分点；此外，轨道交通用铝型材以及城市商用车铝型材市场需求仍处于扩张过程中。

　　3、铝线缆：2016年由于国内特高压电网建设集中，前三季度国内铝线缆企业月度平均开工率同比提升6.4个百分点至61.6%。

　　4、再生铝合金：国内再生铝合金企业产能提升，产能趋于过剩，虽然汽车需求保持旺盛，但摩托车等相关压铸零配件市场需求降低，2016年前三季度再生铝合金企业月度平均开工率同比降低1个百分点至60%。

　　四、供需平衡表现：

　　2016年中国铝市场处于供应短缺状态。预计2016年中国电解铝产量增速为3.99%，低于2015年6.32个百分点；预计2016年中国电解铝实际消费增速为8.93%，高于2015年0.56个百分点。

　　2017年铝价展望

　　目前终端耗铝量消费领域还是扩张过程但增速在回落，成本上涨对铝价会形成短期支撑但不会长久。

　　预计2017年中国铝市场处于供应过剩。预计2017年中国电解铝产量增速为10.06%，2017年中国电解铝实际消费增速为6.09%。产量和消费一增一减形成剪刀差，令铝锭库存会有一个比较明显的回升过程，对2017年铝价形成较为明显的压力。

　　预计2017年国内电解铝期铝主力运行11500-14500元/吨，核心区间运行12500-13500元/吨，均价在13000元/吨左右，铝价运行区间仍围绕电解铝的成本区间运转。

　　预计国内现货铝锭价格运行区间为12000-15000元/吨，且铝现货升贴水会从今年的高升水态势逐渐转成平水甚至贴水。

　　预计，伦铝价格运行区间1500-1800美元/吨。伦铝价格会受到中国铝价的影响，中国电解铝工业占全球市场已接近60%的水平，国内铝价对伦铝价格的影响权重已经超过50%。