沥青市场即将进入“金九银十”的传统旺季，沥青需求量将得到初步改善，但鉴于国际油价和开工率的特殊背景，今年沥青旺季前景仍不容乐观。

　　8月份即将收尾，国内大部分地区雨季基本结束，阴雨天气对道路施工影响减弱，各地公路项目将迎来施工小高峰，沥青需求将进入“金九银十”的传统需求旺季。鉴于前两年沥青市场在三季度均出现了旺季不旺的反常现象，业者今年旺季需求前景能否有所突破、沥青价格能否反弹也格外关注。

　　十二五收官之年 赶工项目带动沥青需求阶段高峰

　　地方政府和交通建设单位都有五年计划最后一年和每年的三四季度赶工的习惯，今年作为十二年最后一年，需要赶工的项目以及前两年未完成的积压项目将是今年沥青需求的主要方向，不过十二五前三年大部分地区高速公路项目建设已基本完成任务，因此，今年沥青需求主要集中在国省道新建及改造翻修和一些市政和养护需求上。在公路建设和沥青需求地域分布上，西部地区今年继续占据了48%的交通投资份额，尤其是贵州、四川、云南和重庆等西南地区基本都占据了国内公路投资额的前几位，是今年沥青需求的重中之重。而另一方面，由于今年经济形势始终萎靡不振，地方政府债务负担严重，不少项目的政府财政性资金恐难以落实到位，且下游施工单位和沥青贸易商也面临贷款和融资的难度加大，整体沥青上下游企业均面临资金链紧张的状况，这对今年沥青需求是最大的阻力，恐将导致沥青旺季不旺的局面再度出现。

　　开工率居高不下，供应充裕使沥青上行乏力

　　8月份以来，随着炼厂检修期结束和沥青需求逐步进入旺季，沥青装置生产负荷开始增加，8月平均开工率高达67.5%，创今年单月平均开工率最高水平。而9-10月份，由于沥青需求将进入更为集中的阶段，且主力炼厂尚无检修计划，预计开工率将继续在65%以上的高位运行。另外，由于国际油价和成品油价连续下跌，焦化需求和利润低迷，使得炼厂生产渣油和焦化料的热情偏低，山东、东北等地炼厂家转产的重交沥青或增多，将进一步使重交沥青资源供应充裕，这将使9-10月份沥青价格上行空间继续缩窄。

　　国际油价背景截然不同，低油价使沥青量飞价难飞

　　由于原油市场长期供过于求，且全球经济风险加剧，全球股市暴跌，中国实体以及金融风险急剧上升，全球投资者恐慌情绪蔓延，国际油价一路跌破40美元桶，刷新2009年以来新低。而欧佩克坚定维持不减产政策，供需关系对油价的负面影响仍将长期延续。因此，即使在“金九银十”时节，国际油价仍无明显利好可言，低油价将使沥青成本利空继续加深，即使下游在旺季时期的沥青消费量有明显增加，但受成本支撑过低和供应量充裕影响，沥青价格仍难有上涨动力。

　　总体来看，金九银十作为沥青需求传统旺季，在需求量上无疑将有阶段性高峰出现，但鉴于今年国际油价暴跌和开工率居高不下的特殊背景，今年旺季沥青价格很难有大的上涨空间出现，9月份中下旬市场有触底反弹可能，预计悲观预计上涨空间在50-150元/吨，旺季难旺的局面或将再现。