海湾合作委员会（GCC）化肥行业正在迅速壮大，但前途令人堪忧。目前该地区化肥产能为4270万吨/年，2013年至2014年产量增加了4%，但同期全球化肥市场需求仅增长了1.7％。由于全球和该地区化肥供应量显著超过需求，造成尿素价格不断下跌，行业盈利空间不断缩窄。中东地区尿素类化肥约占世界产量的37％。可该地区耕地不多，所产化肥一半用于出口。目前中东地区一些主要化肥生产商正在努力扭亏为盈，也有些化肥生产商开始质疑未来几年还能不能继续从事化肥生产。比如科威特石油公司（KPC）旗下的石化工业公司（PIC）就在考虑退出化肥市场，PIC首席执行官阿萨德·阿尔萨德认为，石化品盈利能力比化肥更大，尤其是烯烃和芳烃。
    
    供应过剩 市场前景难乐观
    
    英国咨询机构CRU高级顾问Allistair Wallace在迪拜第五届GPCA化肥会议上指出，造成目前世界范围内尿素类化肥行业盈利困局的原因是供应过剩，虽然需求还在以年均1.5％～2％的速度继续增长，但同期尿素供给能力年均增长率为6%~7%。此外，一些国际因素也直接影响到中东地区尿素业务的盈利能力。一直以来市场普遍预测，印度和中国由于巨大的人口将带动尿素需求大大增加，但是近年来印度和中国的化肥需求增长趋势有所放缓，而其化肥产能增长却没有停步。产品过剩导致市场供过于求，并造成价格下跌。与2010年、2011年和2012年的近500美元/吨的价格相比，2014年年初尿素价格下跌了近290美元/吨。
    
    Wallace进一步指出，2009年至2014全球新增尿素产能3000万吨/年，中短期内全球尿素产能还将继续增加。从目前在建或已获得融资的项目来看，预计到2019年还将继续增加尿素产能3000万~4000万吨/年。
    
    分析人士认为，产能如此快增必然导致装置开工率降低、产品价格继续下跌，最终进行市场合理化重组。对于中东化肥生产商来说，由于供应过剩和市场竞争激烈，未来前景难言乐观。
    
    生产商们都曾试图通过在低成本地区投资产能来提高盈利能力。然而，这些低成本地区通常包含着高风险元素，世界上一些多余的产能正由于战争和地缘政治角力而失去作用。
    
    乌克兰就是一个典型的对全球尿素价格产生显著影响的地区。乌克兰东部顿巴斯地区拥有两套大型尿素装置，由于持续军事冲突，2014年这两家工厂均已关闭，使全球市场减少了200万吨尿素供应。未来12个月乌克兰东部200万吨尿素产能还将继续停产，如果不是因为这个减供因素，尿素价格还会更低。
    
    中国新政影响全球大市场
    
    此外，中东化肥生产商还面临来自中国市场的巨大挑战。中国是全球最大的尿素生产国，中国正在执行的政策正深刻影响着全球市场。据中国氮肥工业协会介绍，近两年来，中国氮肥行业投资热情高涨，产能增长势头迅猛。2013～2015年，中国将新增合成氨产能约1500万吨、尿素产能2000万吨。今年中国的合成氨产能将达8350万吨，占全球的37%；尿素产能达9500万吨，占全球的44%。
    
    中国正在实施尿素出口税制简化政策，即取消全年淡旺季，统一征收税率80元/吨。出口量大小将完全取决于国际市场行情变化，使尿素产品的市场化进程又前进了一步。过去中国尿素出口关税实行旺季淡季不同的征税标准。
    
    Wallace表示，在新出口税制下，中国化肥生产商有可能利用仓储和库存系统来建立巨大的尿素库存，他们在出口旺季大量清库，然后在淡季建立库存。这种不定时的冲击将对全球尿素价格产生影响，使中东生产商很难准确预测价格底部。
    
    艰难度日 寄望2019好时光
    
    2015年中国实施尿素出口新政后将有助于稳定中国的尿素生产水平。新税制将导致短期内中国产能增长。但是，对于中东生产商的好消息是，到2019年中国的产能增长将终结，届时中国尿素产能将高达1亿吨，之后产能将逐渐减少。
    
    现在的问题是，由中国主导的尿素价格会低至何处？对于中东生产商来说，唯一的希望是中国尿素产量几乎完全依赖煤气化。如果未来几年煤炭价格大幅上涨，则有助于推升尿素价格上涨并提振行业利润率。据此预测，如果中东生产商能够熬过这艰难的5年，到2019年整个化肥行业将迎来好日子。