下半年，宏观经济基本面向好支撑国际油价继续高位运行；而中东-北非地区的地缘政治风险将持续影响国际原油市场，据此炒作的“投机资本”势必将造成原油价格的骤涨骤跌，导致其宽幅震荡的局面；而美国原油出口禁令的放宽仅能小幅平抑油价，难以改变其高价位震荡的波动走势。预计下半年原油市场仍将维持动荡局面。
    
    预计2014年下半年，三大因素将左右原油价格走势：
    
    全球经济复苏支持需求稳中略增。2013年至今，美国经济在以能源行业为代表的“回归本土”发展战略刺激下增长迅速，引领包括欧洲地区在内的世界经济整体出现了自2008年金融危机后的明显复苏。在美国，尽管一季度经济增长有所放缓，但二季度已有数据显示，经济仍保持较好的增长势头，美联储预测美国经济下半年增速为3%；在欧洲，欧元区经济2014年上半年整体呈现温和复苏迹象，欧洲央行也表示该地区经济增长可能超出预期。此外，尽管新兴经济体2014年经济增长表现一般，但根据花旗银行等权威机构分析，印度、印尼等经济体增速有望加快，我国在经济结构整体转型中，未来增长预期也相对乐观。因此，就整体而言，全球经济复苏对原油需求的增长影响正面，而IEA也将2014年全球石油日需求增长预估值上调4万桶/日，为同比增长133万桶/日，达到9276万桶/日。
    
    地缘政治风险推高原油价格。截至目前，伊拉克极端势力扩张危局持续恶化，极有可能严重影响其当前250桶/日的原油出口水平；利比亚和尼日利亚等国家受政局动荡影响以及国内受原油盗采等干扰，原油产量和出口量大幅降低；伊朗遭美国和欧洲部分国家实施的原油禁运尚无松动，当前100万桶/日的原油出口量也远低于其受制裁前的250万桶/日。受上述成员国产量降低的制约，OPEC组织为维持3000万桶/日的协议产量，其他成员国产量已接近近年来的峰值，一旦上述国家和地区的地缘危机持续恶化，必将造成国际原油市场上的恐慌情绪蔓延，进一步推高国际原油价格。
    
    美国原油出口禁令预期放宽或小幅平抑价格。2013年四季度，美国致密油的平均产量已达322万桶/日，较2012年的200万桶/日大幅提高，已占美国原油总产量的约45%，并使美国原油产量占全球原油产量比例由9%提升至10%。致密油产量的快速增长使美国原油摆脱了对国际市场进口原油的依赖，并极有可能在2014年放宽其原油出口禁令。6月上旬，美国商务部工业与安全局通过“个别裁决”程序，允许其国内两家石油公司出口超轻质原油，意味着美国政府已经为近40年来首次原油出口扫清了障碍。但考虑到美国巨大的国内原油需求市场，预计其出口量较为有限，仅能小幅平抑国际原油价格。
    
    因此，预计下半年国际原油价格将在100～120美元/桶宽幅波动；但如果伊拉克等地区的地缘风险持续恶化，国际油价可能冲破120美元/桶的区间高位。