【螺纹钢(3487,-54.00,-1.52%)】

当前高炉、电炉钢厂普遍面临较大利润压力，多数企业处于亏损状态。盈利持续恶化之下，钢厂主动复产意愿偏弱，部分企业选择延长高炉检修周期来缓解亏损压力。上游炼焦煤(1556,-15.00,-0.95%)供应偏紧、价格走强，叠加焦炭(2232,-47.00,-2.06%)二轮提涨落地，原料成本进一步抬升，持续挤压成材利润。

在成本强支撑与终端需求偏弱的双向夹击下，钢厂生产积极性受到压制，钢材供给端呈收缩态势。当前“强预期”提供了市场情绪：发改委关于增量政策、“十五五”重大工程建设的表态，以及上海等地的楼市新政，修复了市场对未来需求的信心。在供给收缩 + 成本抬升的共同托底下，预计本周钢材现货市场稳中震荡偏强运行，需求以季节性边际修复为主。

【PX】

斡旋方仍在推进美伊谈判，市场谨慎权衡美伊可能重返和谈的可能性，双方关系仍不明朗，油价暂时止跌。现在 PX 跟随原油(607,-8.60,-1.40%)波动，成本端的支撑不怎么稳固，自身供需边际转弱。

供应方面，国内检修装置陆续重启，海外货源正常输出，整体供给趋于宽松。需求端受PTA(5834,-4.00,-0.07%)负荷制约，下游聚酯尚未迎来实质性旺季回暖，PX 刚需释放有限，PXN 价差承压。短期 PX 以震荡运行为主，关注霍尔木兹流量和需求改善情况。

【PTA】

地缘反复，油价宽幅震荡，PTA 期货盘面跟随成本端波动。当前 PTA 库存处于近年低位，且持续大幅去库，前期超预期检修带来供应持续收缩，但检修装置陆续重启，供应压力逐步回升。下游聚酯尚未完全启动旺季，刚需采购偏谨慎。短期 PTA 由成本库存托底，下方空间有限，上方受复产压制，整体大概率宽幅震荡。后续行情除了跟踪中东地缘变化外，还需关注金九聚酯开工兑现程度。