4月15日，多晶硅期货主力合约低开后增仓下行，盘中触及40310元/吨的低点，截至当日收盘，报40485元/吨，下跌2.79%。同时，多个远月合约跌破40000元/吨重要关口。

多位行业人士认为，多晶硅期货远月合约跌破40000元/吨大关，主要原因是终端抢装潮已处于尾声，需求将持续下降。

“前期相关政策本质上是光伏项目上网电价补贴退坡，推动市场形成‘531’抢装潮。抢装需求是支撑前期多晶硅期价的主要因素，抢装需求转弱也是此轮期价下跌的主要原因之一。”国贸期货研究院院长助理方富强解释称，根据建设时间倒推，若要完成5月31日的并网要求，最迟建设时间大约是4月中旬。近期中国电建51GW组件集采终止，也侧面说明抢装潮已处于尾声。

“终端组件抢装潮已经接近尾声，近期组件价格快速下跌，前期需求火爆的电池片企业库存开始累积。”国信期货分析师李祥英也表示，在前期抢装潮中，因下游企业对下半年的需求预期较差，对原材料多晶硅基本维持刚需采购，企业签单情况一般，多晶硅企业库存去化速度缓慢，库存仍然处在高位，对多晶硅价格形成压制。

此外，成本下降也是导致当前多晶硅价格走低的主要原因之一。“随着丰水季来临，西南地区电价下调，头部企业的西南工厂有复产需求，供给预期增加，但需求预期减弱，丰水季多晶硅供需失衡问题可能加剧，加之电价下调和原材料工业硅价格下降，带动多晶硅生产成本下移。”李祥英认为，从基本面来看，目前多晶硅供过于求，叠加成本下移，所以价格重心进一步下移也在市场预期之中。

金元期货分析师王妤也表示，除了近期宏观因素对晶硅产业的压制外，目前多晶硅供增需减，价格走弱符合基本面预期。“前期受抢装需求提振，组件、电池片、硅片等环节排产大致增加20%，然而随着终端需求下降，组件环节对电池片的备货需求基本结束，各环节对原料的采购热情均有所降温。”王妤表示，目前多晶硅现货成交寡淡，下游拉晶企业原料库存充足，观望情绪增加，且多存有压价心态。

据了解，4月份，多晶硅产量或增加约10万吨，而下游需求不及3月，多晶硅库存大概率进一步累积。据百川盈孚数据，当前，多晶硅工厂库存约26.3万吨，处于近年同期高位。方富强认为，在下游需求趋弱的情况下，历史库存消化难度加大，当前行情走势符合基本面预期。

展望后市，方富强认为，终端抢装潮进入尾声导致下游需求转弱，且抢装潮也透支了下半年的装机需求，多晶硅期价仍有下跌空间。

“目前多晶硅现货市场表现僵持，下游未有明显签单意愿，同时供应方报价也逐渐松动，考虑到上下游均有一定的持货规模，需求减弱将加剧硅料厂出货压力。”中信建投期货分析师王彦青表示，高库存压制下，多晶硅后市低位震荡或将成为常态。

“短期来看，多晶硅供给及需求端的支撑均有所减弱，行业库存难以去化仍是基本面的主要矛盾。”王妤也认为，基本面走弱叠加宏观情绪偏空，多晶硅价格或持续探底。但也要注意，若多晶硅价格持续走低，企业在成本压力下或被迫减产，产能调控依然能够给价格带来一定支撑。