近期外矿发运有所减弱，后续供应端压力有所缓解。节间钢厂多维持库存消耗为主，港口现货高库存压力未减，短期矿价上下空间均受限。

一月份铁矿石市场行情先跌后涨。月初受宏观预期偏弱影响，黑色系期货整体维持窄幅震荡格局，矿价缺乏上行动力。中旬随着市场情绪回暖提振，连铁期货领先触底反弹，带动矿价震荡回升。但由于临近春节假期，钢厂补库也接近尾声，矿价维持区间震荡运行。截至1月24日，天津港pb粉资源价格报818元/吨，较上月末涨21元/吨，涨幅2.62%；62%巴粗资源价格报798元/吨，较上月末涨21元/吨，涨幅2.7%。

从进口矿指数走势来看，截至1月24日，进口矿指数报103.96美元/吨，环比涨3.95美元/吨，涨幅3.95%；同比去年同期跌27.85美元/吨，跌幅21.13%。本月低点位置（1月6日）97.05美元/吨，高点位置（1月17日）104.15美元/吨，高低价差7.1美元/吨。

从月均价走势来看，本月进口矿指数月均线围绕在100美金关口附近震荡，月均价100.89美元/吨，同比去年同期的135.13美元/吨跌34.24美元/吨，跌幅-25.34%。

对于节后市场如何演绎，主要从以下几方面分析一下。从供应方面来看，一月份海外矿山处于季节性发运淡季，澳巴铁矿石发运量延续下降态势，供给端强度环比减弱。春节假期期间国内港口资源到港量或有所堆积，同时疏港量环比下降，预计节间港口现货库存或持续小幅累积。从需求端来看，节后成材市场需求恢复仍需时间，市场或延续供需双弱格局。

综合来看，目前市场交易主线仍在宏观面，铁矿石基本面无明显多空矛盾点。节后钢厂存一定补库需求，但受制于高成本预算压力，对铁矿石需求依旧谨慎。后期铁矿石需求或小幅回落，但下行空间较小，预计短期铁矿石市场或将高位区间震荡运行，进口矿指数震荡区间低点或在91-96美元/吨，高点或在97-107美元/吨之间。后期仍需关注宏观政策面、节间港口库存及节后终端需求恢复等方面情况。