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短线乙二醇震荡偏强 谨慎看待价格反弹高度
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  • 2024-06-06 09:32:33
  • 中州期货
  • 自2024年1月31日以来,乙二醇主力合约持续下滑,5月10日下探4356元/吨的年内最低价格,但随即展开反弹,随着供需面边际改善叠加市场情绪驱动,乙二醇一路震荡上行,直至6月3日,主力2409合约最高触及4656元/吨。


    成本表现强势


    OPEC+延长减产和美国汽油旺季支撑近期的原油价格,石脑油保持震荡偏强格局。虽然在上周日的会议上,OPEC+已经正式同意将“自愿减产措施”延长至2024年年底,但两位OPEC+消息人士表示,OPEC+将在2024年10月至2025年9月期间逐步取消每日220万桶的自愿减产措施。当然减产已是OPEC+的“老生常谈”,影响已不如从前,而未来需求预期弱化的压力仍存,可能抑制原油涨幅。


    与此同时,近期煤炭端受到需求推动,价格表现强劲,给乙二醇带来不小的价格支撑。


    供应端整体收缩


    供应方面,截至6月3日,国内乙二醇总产能利用率54.71%,环比增加0.44个百分点。其中,一体化装置产能利用率53.68%,环比增加0.04个百分点;煤制乙二醇产能利用率56.54%,环比降低1.16个百分点。本周,通辽金煤30万吨/年煤制乙二醇装置重启;内蒙古建元26万吨/年煤制乙二醇装置重启,正在提负中;湖北三宁60万吨/年煤制乙二醇装置5月底重启;山西美锦30万吨/年乙二醇装置5月28日开始检修,持续10天左右;安徽昊源30万吨/年煤制乙二醇装置近期降负检修。煤化工检修增加,供应缩量明显。


    库存方面,乙二醇需求端整体表现良好,港口发货积极,本周华东主港库存持续去化。


    聚酯高负荷难维持


    随着“金三银四”传统旺季结束,需求端全面降温。


    聚酯方面,整体来看,聚酯刚需支撑尚可,主流供应商远端出货,贸易商以备货为主,工厂库存略有消化。


    织造方面,4月以后纺织品、服装出口量有所下降,厂商对后市信心不足,短期开机率维稳,中长期来看随着需求下降,行业整体开机率存在下滑的预期。订单方面,前期夏季订单逐渐交付,新单承接不足,询价气氛再度转淡。外贸订单减弱,内贸订单多为刚需,周内订单天数窄幅减少。总体来看,厂商对市场预期持谨慎观望态度,关注后续新订单情况。


    综合来看,聚酯进入淡季,恐难有超预期消费热度。


    基于上述乙二醇市场基本面的表现,我们认为,虽然近期港口库存持续下滑,但6月进口有回归预期,港口库存有回升风险。另外,煤化工意外检修与一体化装置检修重启并存,6月乙二醇产量较5月可能有所增加。需求方面,聚酯工厂近期稳产保价,聚酯高负荷格局6月下旬恐怕难以维持,因此从整体供需基本面来看,5月去库幅度有所扩大,6月相对平衡。综合来看,短线乙二醇震荡偏强,但由于价格反弹至当前点位之后,供应端弹性或被激发,谨慎看待价格反弹高度。


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  • 文章关键词: 乙二醇、价格
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