全年内需不振，出口扛起半边天，2023年工程机械行业仍徘徊在周期下行的困局中。工程机械主要企业通过降本、调整产品结构等措施提高毛利率，在上年低基数效应下，今年净利增速开始有所企稳。

“（内需）最差的时候应该已经过去了，明年将继续提高海外出口占比，但增速可能没那么快了。”包括柳工、中联重科多位业内人士向记者表示，公司通过提升农机、矿机、高机等非周期产品以平滑周期产品（与基建、房产相关）的波动。

综合上中游产业链人士的判断，明年随着政策效应的逐步显现，行业有望进入稳定恢复阶段。头部企业凭借规模优势、产品多元化布局等优势，预期将率先企稳，2024年行业复苏的三大主要变量包括：内需企稳进度（开工率是否回升）、出口（海外市占率）、设备进入更新周期。

内需疲软，出口成支撑

“今年工程项目竞标特别难，价低还不一定抢得到单子，因为僧多粥少，今年项目合同总额能有上年80%就算不错了。”某工程造价评估公司总经理接受记者采访时的这句感慨，或是今年工程机械国内市场下游需求的一个侧影。

工程机械市场整体需求中，基础建设与房地产综合占比超60%，而基建与房地产对挖掘机需求占比分别达40%和35%。统计数据显示，今年1-11月份固定资产投资累计增速为2.9%，增速逐月下降，主要受累于房地产投资下降9.4%。

以工程机械占比最大的产品挖机为例，新机需求不旺，内销同比下滑幅度较大，出口受高基数影响，同比略有下降。中国工程机械工业协会日前披露最新数据显示，2023年1-11月，共销售挖掘机178320台，同比下降27.1%；其中国内82355台，同比下降43.5%；出口95965台，同比下降2.81%。

仅从今年前三季数据看，国内市场共销售挖掘机68075台，相较2020年“高光时分”同期212820台，下降了68%。作为挖机产品占比较高的三一重工，公司董秘蔡盛林在12月初业绩会上表示，“2023年年初以来，国内工程机械市场仍处于下行调整期，一是对2016年开始的新一轮增长的调整，二是对2020年‘超补偿’反弹的调整，市场需求大幅下降。”

头豹研究院工业行业分析师常江对记者表示，一方面，今年楼市消费低迷直接导致地产企业开工意愿较低。另一方面，由于设备价格整体上调和建筑企业普遍存在的资金缺口问题，需求端付费意愿和能力开始下降，包括挖掘机等设备的销售量同比下降。

此外，记者从主机厂业内人士获悉，今年海外工程机械市场分化，北美、中东、欧洲等区域的部分国家增长较为强劲，东南亚等区域市场景气度相对较低。

三一重工相关人士对记者表示，海外市场的市场增长空间是很大的，只有把海外市场做好，才能应对国内市场需求的周期波动。据公司董秘蔡盛林透露，前三季度，公司实现海外销售收入324.97亿元，同比上升25.57%，海外销售收入占主营收入的59.85%。而2022年海外收入占比为45.70%。

明年拐点之年？复苏的变量因素

在前述多位业内人士看来，2024年复苏的三大主要变量包括：内需企稳进度（开工率是否回升）、出口（海外市占率）、设备进入更新周期。

“明年行业将进入稳定恢复阶段。”柳工证券部人士对记者表示，行业（内需）已连续两年大幅下滑，以土方机械为例，目前的需求已经低于2015年，那时候是最不景气的年份，所以再下滑的基础已经没有了。

上游配套厂商恒立液压证券人士对以投资者身份致电的记者表示，“（明年内需）差也差不到哪去了。一是宏观上经济是一直刺激的；二是库存在持续消化中。”

持类似观点的中联重科证券部人士表示，“我们认为最差的时候已经过去了。但具体情况还要看基建和房地产项目开工的恢复进程。房地产确实有一些政策性松绑，但目前市场端反应并不是很明显，所以还要看明年过完年，观察项目的开工情况。

内需受地产复苏进程左右，扩大海外市场份额仍是工程机械头部企业明年的首选。恒立液压上述人士表示，“公司泵阀产品市占率还有提升空间，主要是海外市场。”徐工机械作为国内工程机械“销冠”认为，从在主要出口市场占比情况看，大部分产品仍有很大的提升空间。

中联重科相关负责人对记者表示，公司海外业务目前已覆盖超138个国家或地区，在海外布局各类业务网点及服务中心超350个，海外员工超3000人，其中外籍员工占比超90%。公司将努力实现海外业务占比超50%的目标。截至2023年H1，中联海外业务占比为34.78%。

不过，柳工上述证券部人士亦表示，预计明年出口会保持一个相对稳定的增长，但增速可能不会再像前两年那么高。

机械产品内需看项目开工率复苏进度，出口看份额提升。除了这两大影响因素外，设备更新周期窗口或已临近，以挖掘机第8年为更新高峰期测算，2023-2024年国内挖机更新需求将触底反弹。

“我们也在等一个更新周期，然后进入海外厂家的供应链，因为产品验证公司一直在做，其实公司已供应了一些后端市场，包括维修、保养等领域。”恒立液压前述证券部人士表示。

“上一轮的更新高峰期是2016、2017年，这是老设备淘汰的高峰，但现在还没有看到很明显的(更新替换)迹象，所以要看明年市场的复苏情况以及配合机器的淘汰。”前述述柳工证券部人士表示。

“从2016年时间段算起，产品的生命周期一般是8-10年，但很快出现大规模的设备更新的可能性也不大。”中联重科证券部人士认为。

从目前市场份额占比居前的头部工程机械企业的战略布局看，产品国际化、电动化、多元化是三大主流发力方向。对于明年工程机械行业具体销量增幅变化，虽都没有给出具体的答案。但在一家头部工程机械公司相关人士看来，“如果行业明年的增速是10%以内增长的话，一般龙头企业的增速会高出行业10个点以上。”